本周A股市场先扬后抑，上证指数3400点得而复失。如何看待下周A股表现？哪些方向将持续走高？央行本周降准，利好的行业是什么？银行股老涨的投资逻辑是什么？现在还能不能进场？针对投资者关心的众多市场问题，币海财经为大家一一解答。

• 1、中国央行降准周四落地，降准真正利好的行业是什么？除了降准降息还有哪些政策可以助力现在的市场上攻？

央行降准周四落地，从本次降准的影响来看，此次降准将向市场释放出约1万亿的长期流动性，使得金融机构平均存准率从6.6%降至6.2%，这一调整将大幅降低银行对短期工具的依赖。从结构层面来看，汽车金融公司、金融租赁公司额外享受5个百分点的定向降准，这一精准发力的举措，极大地增强了汽车消费、设备更新等领域的信贷供给能力。此外，降准政策还对房地产、金融、科技与创新等行业也将产生积极影响，此次降准将通过调整流动性结构，引导资金向实体中长期投资领域集聚，让资金真正发挥推动经济发展的作用，为实体经济的发展注入了强劲动力。除了降准降息，财政政策、产业政策、消费政策、外贸政策和资本市场政策等多方面的政策组合拳，将共同助力市场稳定和经济上攻。这些政策的协同作用将为经济增长提供有力支持，推动市场持续向好发展。

• 2、伴随关税调整，航运港口、跨境电商等板块出现接连爆发，当前真的可以乐观了吗？对相关板块下周走势怎么看？

5月12日，随着中美日内瓦经贸联合声明发布，中美大幅降低双边关税水平，美方取消了共计91%的加征关税，中方相应取消了91%的反制关税，暂停90天实施24%的对等关税。

关税减免幅度远超市场预期，叠加欧美传统运输旺季临近，货主企业出于降低关税成本和赶工交货的双重考虑，可能集中启动“抢运”操作，短期内亚欧、跨太平洋航线货量或现脉冲式增长。而这仅仅是短时间内的一个航运订单激增的现象。

尽管关税调整带来阶段性利好，但需警惕三大风险点：一是全球经济增速放缓压力，IMF最新预测将2025年全球经济增长下调至2.8%，贸易战风险仍是主要下行压力源；二是运力过剩隐忧，当前干散货市场在手订单运力比达7.3%，高于5%的长期均衡水平；三是政策不确定性，90天关税豁免期后的政策走向将直接影响贸易持续性。

至于航运港口、跨境电商等与关税相关的板块，下周整体大概率是短线走震荡回落走势，回归到中长期走势来说还是要看行业本身的盈利情况。

• 3、公募新规落地后，基金业绩比较基准约束作用强化，公募基金未来加仓方向会是怎样的？

新规要求基金季度报告需披露行业配置与基准的差异及调整计划，且对长期偏离基准20%以上的基金实施重点监控，将促使基金经理减少押注单一赛道的激进策略，转向更均衡的配置结构。从基金经理绩效薪酬需与三年以上业绩表现挂钩，跑输基准将面临降薪压力等，意味着“红利+成长”的双轮驱动将成为共识。红利策略保障投资基数的稳定性，科技成长策略保障投资溢价的攻击性，则对应的保险、券商、人工智能、机器人、商业航天、无人机、车路云一体化、算力、芯片、光刻胶（机）等板块，将会成为主流资金关注的焦点和重点。

• 4、特朗普日前宣传全球禁用华为芯片，华为概念出现一波回调，当前应该抄底还是离场？

美国首次将禁售范围从国内延伸至全球，明确禁止任何国家使用华为昇腾系列AI芯片（含910B/C/D型号），并警告美国企业不得参与华为AI生态建设，或导致华为海外算力中心建设项目受阻，直接影响光模块、服务器等配套厂商的海外订单预期。从华为昇腾910C已实现性能接近英伟达H100，预计2026年量产的昇腾920将采用6nm工艺，算力达到900T，华为 CANN生态已占据70.8%市场份额，形成对英伟达CUDA的实质性替代；2025年华为昇腾芯片预计出货80万颗，但市场需求达200万颗，供需缺口达60%；阿里、腾讯等云服务商正在进行昇腾芯片适配测试，国产AI算力需求持续释放等，明确华为概念股或因消化利空消息展开小周期的技术调整，但不会逆转中期向好的上升趋势和未来。有鉴于此，建议投资者积极把握核心产业链供应链中的优质龙头公司，按照“三低两高”属性进行分批低吸布局，应可收获基于“预期差”改善的较好投资收益。

• 5、中国人民银行发布前4月金融数据。前四个月社融规模比上年同期多3.61万亿元。释放了哪些信号？

2025年前4个月社融规模比上年同期多3.61万亿元，这一数据表明财政政策和货币政策的协同发力取得了显著成效，金融对实体经济的支持力度增强，经济复苏预期进一步巩固。未来，随着特别国债等政府债券的继续发行，以及货币政策的进一步支持，社融规模有望继续保持稳定增长，为经济的持续复苏提供有力保障。

• 6、近期，金价大跳水，足金饰品每克一夜便宜14元，黄金涨势是否已终结？

短期来看，金价调整是多重因素共振的结果。俄乌冲突缓和、印巴冲突缓和、红海局势缓和、中美贸易缓和削弱了避险需求，美联储降息预期降温也增加了黄金的机会成本。技术面超买引发获利回吐，叠加程序化交易抛售，导致金价快速下跌。

长期逻辑未变。地缘冲突、央行购金需求及美元信用风险仍支撑金价。高盛预测年底金价或达3700美元/盎司，当前调整建议以中期调整来看待，暂时不轻易下结论判断趋势逆转。

短期波动风险加大，需警惕杠杆投资和非正规平台。建议关注美联储政策及地缘局势，中长期可逢低布局。