本周市场震荡走高，上证指数冲击3400点。如何看待六月的市场行情走势？哪些板块有望迎来反攻机会？如何挖掘稳定币相关板块的投资机会？针对投资者关心的众多市场问题，币海财经为大家一一解答。

• 1、近期稳定币站上风口，目前对国内稳定币发展前景怎么看？如何挖掘稳定币相关板块的投资机会？

从政策层面看，境内对稳定币监管严格，禁止金融机构参与相关服务，大力推行数字人民币，私人稳定币发展受限。不过，香港《稳定币条例》正式实施，为稳定币合规发展开辟新路径，作为国际金融中心，香港的试点有望推动稳定币在跨境支付、贸易金融等领域探索，为国内稳定币发展提供借鉴。

在投资机会挖掘上，可关注香港试点相关企业。如参与香港金管局CBDC项目的相关上市公司。在技术支撑企业方面，那些在区块链技术研发、加密算法优化等领域有核心竞争力的公司值得关注，稳定币发展离不开底层技术支持。此外，与国际稳定币项目存在合作，或在跨境支付、贸易结算等场景有应用潜力的企业也蕴含机会，它们能借助稳定币拓展业务版图，实现业绩增长。

• 2、美国5月“小非农”大幅低于预期，美国总统特朗普表示，鲍威尔现在必须降息。您预计美国何时能降息？一旦降息对资本市场有哪些影响？

美国时间6月4日晚，素有“小非农”之称的ADP数据显示，美国招聘放缓至两年来最慢速度。美国5月ADP就业人数仅增加3.7万人，是自2023年3月以来的最低水平，大幅不及预期。这表明在经济不确定性日益增加的情况下，劳动力市场可能正在走弱。

在就业数据和ISM服务业数据双双表现欠佳压力下，美国总统特朗普再次要求美联储主席鲍威尔赶紧实施降息，但是相比之下，在看到贸易战是否会加剧通货膨胀之前，美联储并不愿意贸然降息。鲍威尔强调政策路径将完全取决于即将到来的经济信息及其对前景的意义。整体看个人认为美联储年内降息一次问题不大，目前看6、7月都不大可能，但9月份可能性较大。

对美国资本市场来看，通常情况下，降息会使企业融资成本降低，刺激企业投资和扩张，进而提升企业盈利预期，推动股价上涨。同时，降息还会降低债券等固定收益产品的吸引力，促使资金流向股市等风险资产，增加股市的流动性，推动股市上涨。如2024年9月18日美联储宣布降息50个基点后，美股三大指数集体上涨。

对全球资本市场而言，美国降息可能会导致全球资本流向新兴市场，因为新兴市场的资产收益率相对较高，吸引了全球投资者的关注。这将增加新兴市场股市和债市的流动性，推动资产价格上涨。但新兴市场也面临着汇率波动、资本外流等风险，如果美国降息引发全球经济增长放缓，新兴市场可能会受到更大的冲击。

对中国资本市场来说，美国降息可能会导致人民币升值，这将增加中国出口企业的成本，对出口型企业产生一定的压力。但同时，人民币升值也会吸引外资流入中国资本市场，增加股市和债市的流动性。此外，美国降息可能会降低全球经济增长的不确定性，对中国经济和资本市场产生积极的影响。

• 3、 证监会日前表示将大力支持上市公司并购重组，更大力度支持服务科技创新和新质生产力发展，如何把握科技领域的兼并重组机会？

证监会明确将并购重组作为服务科技创新和新质生产力的关键工具，支持上市公司通过并购向新质生产力方向转型升级，支持“两创”板块公司并购产业链上下游资产。

从政策强调“硬科技”定位和产业链整合，‌增强技术协同和市场竞争力，优先聚焦战略性新兴产业和未来产业‌，如人工智能、高端制造、新材料等，意味着产业链供应链中的龙头公司将优先受益，建议投资者以趋势的逻辑积极布局芯片、光刻胶、无人机、机器人、算力、卫星互联网、量子科技和无人驾驶等板块，遵循“三低两高”的选股策略进行三买的逢低布局，应可收获基于“趋势上行”的较好投资收益。

• 4、泡泡玛特、蜜雪冰城、老铺黄金齐创新高后回调，它们有没有泡沫风险？相比之下A股新消费赛道还能参与吗？

港股“三朵金花”齐创新高后回调，为阶段性溢价过高的风险释放。市盈率角度看，泡泡玛特动态市盈率（PE）达96倍，老铺黄金PE高达99倍，蜜雪集团PE约46倍，均显著高于消费行业平均估值（通常20-30倍）。从累积涨幅透支业绩角度看，老铺黄金年内涨超324%，上市一年累计涨幅23倍；泡泡玛特两年半涨超23倍，市值突破3300亿港元，意味着即使业绩高增长（如泡泡玛特25Q1营收同比增165%-170%），也难以支撑其超高估值。结合泡泡玛特 96倍PE对长期增速构成压力，蜜雪冰城 49倍PE已接近互联网巨头估值，老铺黄金99倍PE与黄金饰品行业平均PE（约25倍）严重背离等，明确上述三只股票均存在阶段性泡沫风险，投资者需警惕流动性变化带来的回调压力。

• 5、家用电器概念本周领跌，对于被套的投资者，应采取怎样的操作策略？

家电行业具有抗周期特征，当前受人口结构及城镇化率等因素制约，家电行业进入成熟期，内需增速逐步收敛，但外需规模持续增强。因此家电行业未来仍然有一定增长空间。

从具体规模看，2024年家电规模以上企业营业收入1.95万亿，上市公司营收占比近八成，从增速看，内销呈U型恢复，外销稳步增长。盈利方面，家电行业ROA（净资产收益率）在7%到8%之间，在申万行业中排在第5名—第9名。

因此家用电器板块未来还是具备业绩支撑，可做中长期配置，对于当下持有家用电器被套的投资者，个人建议可做整体持股待涨操作，如果仓位不重，在5成仓位以内，可以继续持有，等待回调前期低位，可做适当补仓，之后做好价差操作，降低持仓成本，等待反弹高位获利卖出。