尽管仍处于熊市区间，但标准普尔500指数已经连续2个季度上涨，市值增加了4万亿美元，在熊市里保持强烈的反弹强度，在过去40年里从未发生过这种情况。

反观美股的纳斯达克100指数已经进入技术牛市，其指数涨幅较2022年12月低点上涨了23%，然而，总体市场情绪仍然偏向于看跌。

美国银行全球研究部最新的基金经理调查显示，对美股的配置降至18年来的最低点，而他们的现金在投资组合中的比例连续15个月保持在5%以上，这是自2002年以来最长的现金水平高企的周期。

摩根大通的数据显示，对冲基金已经削减了对银行等经济敏感行业的股票头寸，降至2020年初以来的最低水平。

^{图：纳斯达克100指数反弹提着了多头情绪 来源：Bloomberg}

巴克莱的欧洲股票策略主管伊曼纽尔·考表示：

“风险在于，美国的金融状况过早放松，可能会使高通胀更持久，事实上，在2023年1月份就业报告发布后，一些美联储官员已经谈到了利率预期，推翻了鲍威尔的鸽派观点，因此，美联储自己的利率预测与市场定价之间的差距明显收窄，这对美国股市不利。”

在高盛集团的数据显示，对冲基金客户的净股票敞口徘徊在5年低点附近，同时，该行对其客户的调查显示，85%的受访者持看跌或中立立场。

对于市场前景，尽管少数机构已经转向，但多数机构仍然认为熊市并未结束。

>> Fundstrat Global Advisors的创始人汤姆·李表示：

“空头被困住了，他们的立场反转可能会在4月推动市场进一步上涨，我们认为标准普尔500指数在去年10月的低点是这个新的牛市周期的开始。”

>> 威尔明顿信托的首席投资官托尼·罗斯表示，目前的市场上涨是建立在错误的预期之上的，即美联储将在银行业危机可能使经济陷入衰退的情况下提前惊喜。他说：“我们在11月开始减持股票，我们预计熊市将一直持续到通胀得到控制。而市场基本上告诉你的是，今年晚些时候的降息将支持更高的估值倍数，我们不相信降息会这么快到来。市场误读了美联储。”