7月20日夜，日本执政联盟在参议院选举中遭遇历史性惨败，仅获约41席，远低于维持多数的50席生死线。

首相石破茂的政权继去年丢失众议院后，再失参议院控制权，执政根基遭受毁灭性打击。这标志着战后政治格局的剧烈重构。

权力的崩塌立即冲击经济。选举结果公布后，市场对政治不确定性即时反应，日元兑美元汇率最高跳涨0.7%（随后涨幅收窄）。交易员高度关注石破茂将被迫在反对派部分支持下执政的局面——这是自1955年以来日本执政党领袖首次在至少一个立法机构未获多数席位。

澳大利亚国民银行外汇策略师Rodrigo Catril指出：“不确定性初期利好日元，但整体结果对日本资产不利，建议逢高抛售。”选举前数周，市场已担忧政府可能扩大支出和减税，导致日元承压及日本国债收益率升至多年高位。渣打Steven Englander表示，当前日元涨幅仅收复近两三日跌幅，汇率仍接近去年低位。

民生不满是政治地震的核心驱动力。物价飞涨（如米价一年翻倍）和养老金缩水严重侵蚀民众安全感，对移民问题的焦虑加剧了不满情绪。

这些因素助推右翼政党参政党（Sanseito）实现历史性突破，席位从2席猛增至10-22席。北卡罗来纳州立大学教授麦克劳克林警示，选民愤怒催生民族主义狂热，其政策内核与自民党右翼同源。

选举后，石破茂仓促表态留任，但暴露致命软肋——距8月1日达成对美关键关税协议、避免惩罚性关税的最终期限仅剩10天。分析师警告，政治真空将严重削弱日本作为全球第四大经济体的市场信心，直接冲击谈判能力。

麦克劳克林断言，即便换上党内保守派强棒高市早苗，也难挽谈判“溃局”。关西外国语大学副教授科根指出两难：安抚要求保护稻农的自民党票仓可能契合特朗普路线，却牺牲国家利益。欧盟已准备紧急磋商应对“无协议”风险，因特朗普立场被认为日趋强硬。

众参两院接连失守使石破茂政权极度脆弱。麦克劳克林称之为“1990年代以来最大政治地震”。执政伙伴公明党支持率自2023年起大幅下滑，联盟存续岌岌可危。

东京国际基督教大学教授纳吉预判，为求生，自民党将转向对华更强硬、对美更依附的保守路线，回避移民等争议议题，直言“日本拒绝成为案上鱼肉”。

当自民党长期主导的神话出现裂痕，日本正被迫直面深刻转型。这场选举引发的政治不确定性溢价，将成为短期内日本市场最显著的标签，并持续震荡其经济与地缘政治格局。