日本股市正站在一个政治十字路口。本周日7月21日即将举行的参议院选举，或许会对日本市场带来一场不小的风暴。多项民调显示，执政联盟可能失去在参议院的多数席位，这将是继去年10月失去众议院多数后，首相石破茂政府的又一次重大打击。

历史数据显示，当日本执政党失去国会多数时，股市平均会在35到75天内下跌约8%，远高于赢得多数席位时平均仅15天的调整周期。这种政治不确定性使得本月日本股市明显落后于全球市场——MSCI世界指数。

以广泛代表性的日本东证指数为例，截至目前7月已下跌1.2%，结束了此前连续三个月的上涨势头。背后，除了选举结果的担忧，更多的是对未来经济和政策方向的担心。

因为这场选举的潜在影响不止于政局稳定，还波及多个重要领域。在贸易领域，若执政联盟沦为弱势政府，其与美国进行关税协议谈判的能力可能被削弱，而美方已将对日本的关税提升至25%，其中针对汽车及零部件、钢铝征收的高关税正严重冲击日本出口业，甚至可能引发技术性衰退，导致贸易谈判恐遭拖延。

在金融市场，随着市场对政府财务控制能力的疑虑加深，日本10年期国债收益率飙升至17年来新高，引发债市剧烈波动，与此同时，日元也成为本月表现最差的主要货币之一。

在经济改革层面，过去几年日本股市上涨的重要推动力之一是政府推行的企业治理改革，但分析师担心，若执政党在失去多数后选择与极端政党结盟，可能改变对企业治理的态度，进而动摇外国投资者的信心，使得企业治理改革或遇转向。

分析称，极端政党崛起，三重风险可能上演。选战期间，像参政党这样的新兴右翼政党快速崛起。他们呼吁改变利润过度流向股东的经济模式，支持更激进的财富再分配。这种本土版民粹主义在通胀环境下迅速吸引底层民众支持。

分析人士警告，如果极左和极右政党在选举中获得更多席位，日本可能面临“日元、国债、股市三连跌”的高风险局面。