在日元持续走软和日本国债收益率飙升的背景下，日本首相 Sanae Takaichi 周日（1月25日）向金融市场发出强烈警告，称政府已准备好采取“一切必要措施”应对“投机性和高度异常的市场波动”。此番表态引发市场高度警惕，外界猜测日本当局可能即将介入外汇市场阻止日元进一步贬值，更罕见的是，此次行动可能获得美国支持。

汇率逼近“160红线”引发反弹

上周五（1月23日），美元兑日元汇率（USD/JPY）一度飙升至159.23-159.45，极度逼近市场公认的“160心理红线”。这一水平被交易员视为日本干预的潜在触发点——基于2024年多次干预经验，一旦突破160，日本往往会迅速出手。

然而，当天尾盘汇率突然剧烈反弹，日元升值约1.75%，收于157附近。周一（1月26日）早盘，日元进一步走强，一度触及153.80（近两个月高点），目前稳定在154-155区间。这一异常波动被市场普遍解读为日本当局的“隐形干预”信号，包括可能的“汇率检查”（rate checks）。

“160红线”：市场共识而非官方门槛

虽然日本财务省和首相 Sanae Takaichi 从未公开承认“160就是红线”，但这一水平已成为市场共识。分析师指出，日本干预决策更注重波动速度和投机性，而非固定数字。但在当前背景下，汇率逼近160已成为直接导火索——当局在未完全突破前即展现强硬姿态，显示警惕性显著提升。

美日联合干预可能性大增

本次事件的最大看点在于美国态度的转变。上周五，纽约联储罕见进行汇率询价，这通常被视为干预前兆。多家媒体报道，此举大幅提升“美日联合干预”的预期。若成真，这将是自2011年（G7联合卖出日元阻止升值）以来，美国首次参与支持日元（阻止贬值）的行动。

历史数据显示，美日真正联合干预次数极为有限：

• 1998年：联手买入日元（支持日元）。

• 2011年：联手卖出日元（阻止升值）。

• 2022-2024年，日本多次单方面干预（耗资近1000亿美元），美国均未加入，甚至默许日元弱势以遏制日本出口竞争力。此次美国“下场”迹象，可能源于美元整体强势引发全球汇率稳定担忧，以及日本财政扩张导致的债券收益率飙升压力。

这次日元走软的深层原因包括：

• 日本政府财政刺激计划推升国债收益率，削弱日元吸引力。

• 日本央行（BOJ）维持宽松立场，与美联储潜在政策分歧扩大利差。

• 全球地缘风险和投机资金推动美元强势。

• 市场人士认为，若仅日本单方面干预，效果有限（如2024年经验）；但若美日协调，成功率将大幅提高，可能将汇率压至150以下。

日元短期走强已导致日本股市承压（出口企业盈利受损），同时提振进口商品价格缓解通胀压力。交易员普遍回避做多美元/日元，干预风险成为主导因素。

日本官员拒绝对具体干预置评，但首相警告已有效冷却投机热情。未来焦点在于汇率是否再度逼近160，以及美日是否发布协调声明。若联合干预成行，将标志15年来重大政策转向，对全球外汇市场产生深远影响。、