日本加息 日元却急跌 引发日本当局的担忧

19日，正如市场预料，日本央行9:0全票通过，如期加息25基点，将政策利率上调至0.75%！

加息之后，日元出现了不涨反跌的走势。美元对日元涨1.39%，逼近158.0，日元盘中跌超1%，日元兑其他主要货币也普遍走弱，其中欧元兑日元创下184.71日元的历史新高，英镑兑日元升至2008年以来的最高水平。

不少人觉得奇怪，为何加息了，反而日元没有走强，而是走弱了？

去年8月，日元意外加息，引发全球套息交易的崩溃。为了避免再次引发金融市场动荡，在19日加息之前，上个月日本央行就开始与市场沟通，多次公开场合的讲话，提醒市场在12月加息。市场早就提前定价，日元走强了，这次属于利多出尽。加上，多次日本政府官员警告日本央行加息要谨慎，导致议息会议后，植田和男讲话：「调整宽松步伐取决于未来数据（经济和物价前景）」，他强调未来“审慎行事“。植田和男话并没有对未来进一步加息的时间和路径给出明确指引，市场普遍认为此举“不够鹰派”，导致交易员押注下次加息可能至少需等至明年9月，而抛售日元。

事实上，日本高市政府已经推出大规模经济刺激计划，加息无疑是加大政府偿债的负担，同时加息也会增加企业融资和社会借贷的成本，不利于经济复苏和增长。如果，日本央行发出强硬的鹰派声音，比如「明牌降息路径』，或『直言正在进入加息通道』，或『为了对抗通胀不得不加速加息」，也会对日本债券市场冲击很大，大家会怀疑日本政府将因此发生债务危机，也会导致市场上日债被大幅抛售。

日元走贬，美元走强，还有一个原因是，刚出来的美国通胀意外下降的数据，通胀2.7%，本来加大了市场对美联储在1月，3月降息的预期，但是美联储的三号人物，纽约联储银行总裁威廉斯(John Williams)表示，美联储未有进一步调整利率的紧迫性！他说，近期就业和通胀数据几乎没有改变他的预期。

威廉斯在接受CNBC采访时说：“我个人并没有紧迫感，认为当前需要在货币政策方面采取进一步行动，因为我认为，我们已经实施的降息使政策处于非常好的状态，我希望看到通胀回落至2%，同时不对劳动力市场造成不必要的损害。这要达到一种平衡”。

虽然，美国11月份通胀放慢至4年最低水平，但威廉斯指出，一些“技术性因素”或扭曲了上月的通胀报告，这涉及10月及11月上旬无法采集数据。他个人认为美联储暂时毋须急于进一步降息！

克利夫兰联储银行总裁哈马克(Beth Hammack)也表示，美联储在过去三次会议降息后，她认为未来几个月毋须调整利率。

他们的讲话让美元接下来半年不降息的预期增强，让美元指数走高，导致美元升日元降。

日元加息后，日元作为融资货币的“性价比”已大打折扣。但是，美日的利差还在，只要汇率稳定后，套息交易还将继续。现在套息交易平仓风险暂缓。

不过，这次日元突然的贬值，引发日本政府的担忧，日本财务大臣片山皋月当日发出警告，称将对由投机行为驱动的外汇市场“过度波动”采取适当行动。日本最高外汇官员三村淳也表示，对日本央行上周宣布减息后日元出现单边及突然的波动，对此感到非常担忧，政府希望对这种过度波动采取适当的应对措施，这凸显了日元急跌已引起日本当局高度关注。

目前分析师普遍预期央行将在六个月后再加息，如果日元兑美元汇价继续走弱至160水平，日本财务省可能不得不干预外汇市场。