有专家认为，作为世界第二大经济体，中国的增长结构存在失衡，原因在于政策倾向于支持出口企业，而非消费者。长此以往，那些所谓的 “冠军行业” 未来增长或将放缓。

张锦明（Zhang Jinming，音译）在中国一家国有企业工作，为了弥补工资被削减 24% 的损失，他每天下班后和周末晚上都会送餐三小时。他希望不会在街头偶遇同事。

“在国企上班的同时做外卖骑手，不会被看作是体面的工作。” 张锦明说。他所在的房地产公司目前每月给他 4200 元，而此前是 5500 元。

中国通过维持港口和工厂运转来支撑经济增长，但实际需求不足削弱了企业利润，进而迫使企业削减工资，让像张锦明这样的员工不得不靠兼职维生。

“别无选择。” 这位 30 岁的年轻人说。他每天下班后骑电动车送餐到夜里 11 点半，每晚能赚 60 到 70 元。“降薪给我带来了巨大压力，很多同事都辞职了，他们的工作也落到了我头上。”

“双速经济”

中国国家统计局最新数据显示，2025 年第二季度中国经济同比增长 5.2%，略低于第一季度的 5.4%，上半年 GDP 增速因此达到 5.3%。在中美贸易摩擦暂缓、政府持续实施刺激政策的推动下，中国经济展现出韧性。然而，专家警告，下半年增长势头可能放缓，房地产危机、内需疲软及产能过剩等结构性问题仍是主要风险。

包括汽车、电子等出口主导产业，以及由债务缠身的地方政府运营的公用事业公司在内，越来越多企业出现了账款拖欠问题。

面对全球贸易紧张局势，企业为争夺外部需求展开激烈竞争，导致工业利润承压 —— 即便出口量上升，出厂价格却在下降，即便出口量上升，工业利润仍受挤压。工人成了企业降本增效的主要牺牲者。

利润和工资下降导致税收减少，像张锦明所在的国企也面临压缩成本的压力。金融体系的一些领域不良贷款激增，原因是监管部门要求银行增加放贷。

总体而言，作为世界第二大经济体，中国的增长结构失衡，根源在于政策倾向于支持出口企业，而非消费者。

长期以来，经济学家一直敦促北京将政策支持转向内需导向型行业，比如教育、医疗，或通过强化社会福利来促进家庭消费，否则下半年可能面临经济放缓风险。

研究中国市场的经济学家曾林（Max J. Zenglein）将中国形容为 “双速经济”—— 工业强劲、消费疲弱，且两者相互关联。

“部分经济挑战，比如利润率低和通缩压力，主要是由制造业和科技行业持续扩产引发的。” 曾林表示。

他指出，中美贸易战的影响 “如今已演变成国内问题”。

收入不稳

弗兰克（Frank Huang）是广西崇左市的一名 28 岁教师。这座靠近越南边境、债务缠身的城市，人口超过 200 万。他说，学校已经两三个月没发工资了，目前正在等政府拨款。

“只能忍着，不敢辞职。” 弗兰克说。他靠父母接济度日，因为 5000 元的工资总是迟迟不到账。“如果我结了婚，还要还房贷、车贷，还要养孩子，那压力简直无法想象。”

中国东部临泉县是一个拥有 150 万人口的农业县，当地另一位教师透露，她现在只能拿到 3000 元基本工资。通常占工资约 16% 的绩效部分，“总是被拖延”。

“加完油、交了停车费和物业费后，剩下的钱连买菜都不够。” 这位仅透露姓氏为云的老师说，为了隐私，她不愿透露全名。

“感觉像是要去乞讨。” 云老师说，“如果不是父母接济，我早就饿死了。”

目前尚无政府部门账款拖延的具体数据。但在国有企业主导的行业中，账款逾期问题正迅速加剧 —— 无论是通过产业政策支持，还是像公用事业行业那样由政府直接持股，情况都大致类似。

截至 5 月的过去一年里，计算机、通信和电子设备行业以及汽车制造业的账款拖欠额分别上升 16.6% 和 11.2%，均高于全行业 9% 的平均水平。而水务和燃气行业的逾期支付也分别上升 17.1% 和 11.1%。

环球数据公司 TS Lombard 亚太区高级经济学家廖敏雄（Minxiong Liao）表示，这些数据反映出流动性紧张，这是当局将产出置于需求之上的副作用。

“那些所谓的‘冠军行业’未来增长会变慢。” 他说。

消费推迟

黄婷婷（Huang Tingting，音译）20 岁，来自出口大省江苏，上个月辞去了服务员工作。今年 4 月中美贸易紧张局势最严重时，她所在的餐厅生意骤减，周围大多数商铺也遭遇了同样的困境。餐厅老板因此要求员工每月无薪休假四天。

“我还得交房租，要生活。” 这位年轻人解释了辞职的原因。江苏的经济增速超过全国平均水平。

过去，她总能在一两天内找到另一份餐厅工作。但这一次，自 6 月以来她一直处于失业状态。一名招聘人员告诉她，有超过 10 人在竞争她申请的职位。

“今年的就业市场比去年还差。” 黄婷婷说。