美银大幅转鹰 加息从0次变3次

全球资本市场吃了一记响亮的闷棍。

6月22日，华尔街顶级大行——美国银行（BofA）发布了罕见的转鹰报告。美银直接把之前年内0次加息的预测给撕了，改成了美联储从今年9月开始，极有可能连加3次息，累计加息75个基点。

为什么这家顶级投行会突然这么悲观，甚至不惜打脸自己之前的预测？

这份报告其实就讲透了三个最核心的致命问题。

第一个问题，就业市场太强了，根本不需要救。

以前美联储放风说可能要降息，是因为当时的劳动力数据不太行，怕经济出问题。但现在非农就业数据不仅稳住了，而且还重新涨回了及格线以上。美银指出了一个对比。现在的失业率跟去年同期差不多，但去年这个时候的利率可是比现在高出整整75个基点的，而且美联储当时连降息的念头都没有。既然现在的劳动力市场一点都不虚，美联储凭什么要降息？这就给了他们极大的加息底气。

第二个问题，通胀这只怪兽，真的压不住了。

美银在报告里的措辞就四个字：“形势糟糕”。

他们预计，最核心的通胀指标PCE在5月份可能会飙到3.5%。更要命的是，以前拉低通胀的大头——住房价格的降温效应，现在基本已经耗尽了。而其他的核心服务价格，就像牛皮糖一样死死粘在高位下不来。哪怕是最乐观的估计，到2027年通胀也降不到2%的及格线。既然通胀这么头铁，美联储怎么可能松口放水？

第三个问题，新任美联储主席沃什，比大家想象的要鹰得多。

在之前的会议上，沃什不仅把“稳定物价”当成头等大事，甚至还有意淡化了AI能降低通胀这种美好叙事。美银分析，沃什现在的态度非常明确，要么等通胀真正掉下来，要么我就找个理由直接加息。他甚至根本不觉得现在的利率高到哪里去。

这三大逻辑一合体，得出的结论就是极其残酷的年内加息75个基点。这对股市、债市，还有一切对利率敏感的资产来说，绝对是一座泰山压顶的压力。

当然，美银也没有把话说死。他们说，除非接下来几个月美国就业突然崩盘、通胀奇迹般地大跌、或者是美股遭遇了惨烈的暴跌，倒逼美联储不敢动手，否则加息几乎是板上钉钉的事。

从天天盼着降息大放水，到现在突然面临加息的恐怖阴影，市场的风向变脸比翻书还快。