国际投行对黄金的判断正在上演戏剧性反转。8月4日，花旗集团分析师团队在报告中一改6月"3000美元必破"的悲观论调，将未来三个月金价预期大幅上调至3300-3600美元区间。

支撑这一转向的核心逻辑，是美国经济正滑入"高通胀低增长"的泥潭。

"过去三年市场对衰退的恐惧从未消散，而特朗普的贸易战2.0版本让滞胀风险变成灰犀牛。"花旗分析师马克斯·莱顿在报告中直指核心矛盾。

这份被业内称为"世纪性关税"的政策组合拳，已使实际进口税率远超预期的15%，迫使黄金作为终极避险资产的价值重新被定价。

金价走势已然印证这一逻辑。今年4月黄金突破3500美元创历史新高后陷入横盘，反映出市场对经济前景的深层焦虑。

花旗此时加入高盛、富达看涨阵营，本质是对宏观避险需求的重新定价——当美债实际收益率无法对冲滞胀威胁，黄金便成为资本最后的避风港。

值得注意的是，这轮黄金牛市暗含结构性矛盾。报告指出，美联储降息周期与美元走弱可能推动金价试探4000美元关口（编注：此处援引富达预测），但长期持有黄金的代价正在显现。

当白宫酝酿的《一揽子美好法案》可能释放大规模刺激政策，叠加贸易僵局解冻带来的就业市场复苏，2026年的黄金或将褪去光环。

对于敏锐的投资者而言，黄金的短期飙升与长期隐忧构成鲜明隐喻：在货币政策与贸易政策激烈博弈的当下，没有哪种资产能永远立于不败之地。

正如花旗报告中的清醒判断——即便调高短期目标价，他们仍强调"过去三个月3150-3500美元的预测已精准反映盘整格局"，这份克制或许比价格预测本身更值得玩味。