在全球贸易战阴云密布、经济不确定性加剧的2025年，超富阶层的家族办公室并未退缩，反而加大了对高风险私募股权的投资热情。

根据花旗集团最新调查，全球346个家族办公室管理的总资产达7270亿美元，平均每个办公室净资产21亿美元，这些机构近3/4正寻求直接收购企业股权，以追求更高回报。

私募股权被列为短期内仅次于发达市场股票的第二看好资产类别，36%的受访者称过去一年已加大配置，仅10%表示削减。这一趋势反映出家族办公室在不确定环境中，通过私募市场捕捉增长机会的战略转向。

花旗的调查覆盖了欧洲、北美和亚太地区的顶级家族办公室，揭示了超富投资者对传统资产的谨慎与对新兴机会的饥渴。全球贸易不确定性加剧，但家族办公室并未转向防御性资产如债券或黄金。

相反，他们视私募股权为“避险中的进攻”，通过直接投资初创企业和成长型公司，平均预期年化回报达15%-20%。

直接私募股权的投资热潮尤为突出。近3/4的受访者计划通过直接收购企业股权参与私募市场，初创公司成为最受欢迎领域之一。

花旗报告指出，AI、生物科技和绿色能源初创吸引了最多资金，预计2025年家族办公室对初创的投资将增长25%。一位欧洲家族办公室负责人表示：“在贸易壁垒加剧时，私募股权让我们能选择性投资于本土或友好市场企业，避免地缘风险。”

调查显示，家族办公室的私募股权配置比例从2024年的18%升至2025年的22%，反映出对经济复苏的信心。

过去一年，36%的家族办公室加大了对私募股权的配置，仅10%削减。这一变化源于疫情后经济韧性的验证和低利率环境的结束。私募股权的吸引力在于其非流动性溢价：在不确定期，家族办公室可锁定长期价值，而非短期市场波动。花旗分析师指出：“家族办公室的超长投资视野（平均持有期10年以上）使他们能承受私募的高风险，换取高回报。”

家族办公室的私募热情与机构投资者趋势一致。

贝恩咨询报告显示，2024年全球私募股权募资达1.2万亿美元，家族办公室贡献15%。相比之下，养老基金和主权财富基金更保守。

花旗预测，2025年家族办公室私募投资将达1500亿美元，初创占比30%。在贸易不确定性中，这一押注或成超富阶层的“聪明钱”，重塑全球资本流动。家族办公室的冒险精神，不仅是财富保值，更是经济复苏的催化剂。