美伊停火协议后黄金大涨 长期上涨趋势并未改变

黄金价格星期四（5月7日）在每盎司 4690 美元（约合 6331 新元）附近企稳。能源价格回落拖累美债收益率下行，美元汇率同步跌回美伊冲突前水平，这些因素共同利好以美元计价且不生息的黄金。

此前一日（5月6日），金价单日暴涨 3%，创下 3 月下旬以来最大涨幅。

市场虽对美伊停火协议抱有期待，但道明证券策略师提醒：美伊双方诉求与此前方案相比并无实质改变，和平协议相关传闻仍极度脆弱，随时可能逆转。

受同一消息提振，其他贵金属亦表现强劲。白银周三大涨 6.2% 后，周四早盘基本持平。

短期来看，美伊有望达成协议、结束冲突的乐观情绪确实会带来一定波动：油价暴跌、通胀担忧缓解，可能暂时削弱部分避险买盘。但从更长周期观察，这一系列发展对黄金反而构成中长期利好。

油价大幅回落将进一步压低全球通胀中枢，为美联储提供更大降息空间，进而压低美元和实际收益率——而这两者正是黄金最核心的驱动因素。同时，地缘政治风险溢价的消退虽然短期会带来回调压力，但全球去美元化进程并未停滞，各国央行持续大规模购金的结构性需求依然强劲。

因此，我认为黄金的长期上涨趋势并未改变。此轮回调更可能是“买点”而非趋势终结。未来 12-24 个月内，只要美联储政策路径维持宽松、央行购金力度不减，金价仍有望在 5000 美元/盎司以上区间震荡上行，并可能在 2027 年底前挑战历史新高。