受疲弱的美国经济数据影响，市场对美联储降息幅度的预期不断扩大，美债收益率随之下跌，黄金价格周四大幅上扬，收复了本周早些时候的多数跌幅，不过周五涨幅有所收窄。

截至发稿时，COMEx 黄金 6 月主力合约价格下跌 0.36%，报 3215.5 美元。当天该合约平开后，短时冲高便迅速回落，随后跌幅持续扩大，目前处于跌势停滞状态。周四，金价在暴跌至 3123 美元后展开反弹，突破日内均线后涨势加速，突破 50 日均线时吸引了更多买盘涌入，最终收盘涨幅扩大至 1.99%。

周四公布的美国生产者价格指数创下五年来最大跌幅，同时零售销售月报显示增长大幅放缓至 0.1%。这些经济活动减弱和通胀降温的信号，促使美国国债收益率下跌，进一步强化了市场对货币政策放松的预期。

美联储理事迈克尔・巴尔表示，美国经济基础虽较为稳固，但他警告称，与关税相关的供应链中断可能会导致经济增长放缓和通胀上升。

俄罗斯总统普京派遣了一个二线谈判团队前往土耳其与乌克兰举行和平谈判，拒绝了基辅方面要求其亲自与乌克兰总统泽连斯基会面的请求。

Zaner Metals 的副总裁兼高级金属策略师彼得・格兰特指出，周四的经济数据为美联储降息创造了更多空间，市场正形成更鸽派的预期。此外，普京未出席在土耳其举行的和平谈判，降低了市场对达成和平协议的预期，这在一定程度上支撑了当日的金价。

尽管周四金价大幅反弹，但本周金价仍可能下跌超 2%，较上月创下的历史高点低约 250 美元。由于美中紧张局势缓和，本周市场风险偏好情绪升温，黄金的避险支撑有所减弱。不过，在黄金 ETF 产品需求反弹、央行强劲收储以及中国投机性需求的推动下，今年以来黄金价格已上涨逾五分之一。

从人民币金价来看，在国际金价波动的背景下，其走势既受到海外市场美联储政策预期变化的影响，也与人民币汇率走势紧密相关。近期人民币汇率在合理区间内双向波动，若未来美联储降息预期持续升温，可能导致美元指数走弱，进而对以美元计价的国际金价形成支撑，同时人民币汇率的相对稳定或温和升值，有望使得人民币金价在承接国际金价利好的同时，展现出更强的韧性。此外，国内持续复苏的黄金消费需求以及投资者对黄金资产的配置需求，也将为人民币金价提供有力支撑，使其在复杂的国内外经济环境中有望保持震荡上行的长期趋势。