过去几个小时，美伊在霍尔木兹海峡的军事冲突急剧升级，彻底打破了市场对“和谈即将达成”的乐观预期，导致全球风险资产出现明显修正。  

我们知道，本轮美股牛市主要由两大因素驱动：

一是正在进行的财报季中，科技巨头业绩全面超预期，AI和半导体板块持续领涨；

二是特朗普政府此前多次释放“美伊和谈取得实质进展”的信号，如美国提交给伊朗和谈条件以及特朗普表示伊朗愿意交出浓缩铀，市场一度定价这个和平红利。

然而，就在特朗普前一天还表示“接近达成和解协议”后，美军对伊朗阿巴斯港、格什姆岛、米纳布等地发动打击，并击中一艘伊朗油轮；伊朗迅速反击，向美国杜鲁门号、梅森号等驱逐舰发射导弹和无人机，CBS援引美方官员称本次交火“激烈程度远超以往”。  

伊朗武装部队哈塔姆·安比亚中央司令部发言人当地时间8日凌晨发表声明称：
美军违反停火，对一艘自伊朗贾斯克沿海水域驶向霍尔木兹海峡的油轮以及另一艘在阿联酋富查伊拉港对面进入霍尔木兹海峡的船只实施打击。声明还称，美方与部分地区国家合作，对伊朗哈米尔、锡里克及格什姆岛沿海民用区域发动空袭。声明表示，伊朗武装部队已对霍尔木兹海峡以东及恰巴哈尔港以南的美方军事舰艇实施反击，并称造成“重大损失”。

这一突发的冲突直接引发投资者“落袋为安”的避险情绪：

因美伊协议前景存疑，昨天美股全线回落，三大指数止步两连涨。芯片股领跌，费城半导体指数收跌近3%，标普500指数和纳斯达克指数均告别近期纪录高位。芯片板块中，闪迪收跌近5%，AMD跌超3%，AI芯片供应担忧明显压倒乐观业绩指引；Arm公布强劲财报后仍重挫10%；英特尔逆市涨近2%，录得两连阳。一季度营收超预期且实现翻倍增长的CoreWeave，盘后因二季度指引逊色一度跌超10%。  

主要市场行情：  

美股：三大指数集体回调，标普500指数下跌0.38%，纳斯达克指数下跌0.13%，道琼斯工业指数下跌0.63%。
美债：收益率急涨，基准10年期美债收益率收报4.391%，2年期收益率收报3.913%  
国际油价：V型反转强势走高，WTI原油接近95.96美元/桶（短线反弹约3.8%），布伦特原油接近101.44美元/桶（短线反弹约3.4%）  

美元指数：先跌后涨，最终收涨0.26%报98.26  ，因石油美元效应，油价升带动美元指数上升。

这里要解释的是，通常地缘冲突会引发“flight-to-safety”（资金涌入美债），收益率下跌。但本次情况相反——油价上涨，推高通胀，而美联储维持高利率不变，未来降息预期不明确，新主席还要缩表，紧张的流动性叠加通胀，冲击经济，导致衰退预期。这种对未来“滞胀恐惧”，以及对私募信贷的危机的担忧等负面情绪，导致投资者抛售债券，要求更高收益率来补偿通胀侵蚀，导致10年期美债收益率反弹至4.391%（2年期3.913%）

与此同时，南极考察船MV Hondius上的汉塔病毒失控，引发社交媒体广泛关注和讨论，人们担心这是新一轮的全球疫情即将开启，虽然WHO主席谭德塞已明确其全球大流行风险极低。但是，遭遇过上一轮疫情失控的人对WHO的信任已经降到冰点，WHO的安抚并不能缓解公众的担忧，一部分投资者可能在此获利了结。

本次调整是典型的地缘政治风险驱动的“risk-off”行情。财报季亮眼业绩为美股提供了坚实基本面支撑，但昨日回调，主要是霍尔木兹海峡紧张局势导致，美股经过几周的上涨，也有获利回吐的需要。

如今，只要冲突未明显降温，油价、美元和美债收益率的波动料将继续压制风险资产。投资者正密切关注伊朗最新回应以及特朗普政府下一步动作。