最近，印度尼西亚的金融市场有点不太平，特别是他们的政府债券市场，正在经历一场不小的风暴，而这场风暴的中心，就是外资流出。

大家知道，政府债券是一个国家经济的晴雨表。通常情况下，如果一个国家经济前景好，政府政策稳定，那全球的投资者就会抢着买他们的债券。但现在印尼的情况，好像有点反过来了。

最新的数据显示，就在本周一，海外投资者一天之内就净卖出了8400万美元的印尼政府债券。这还不是最糟的，要知道，今年8月份的时候，印尼的政府债券市场，还吸引了高达46亿美元的净流入。但现在这个数字已经大幅缩水，今年的净流入只剩下可怜的2500万美元了。这说明大量的国际热钱，正在从印尼市场撤离。

那为什么外资会纷纷跑路呢？

原因可能有好几个。

首先，一个很重要的原因是对印尼财政政策的担忧。大家可能不太了解，印尼一直以来对政府的预算赤字是有一个严格上限的。

这是为了控制政府的借贷，保持财政健康。但现在有消息说，新任财政部长普尔巴亚·尤迪·萨德瓦，可能会在9月上任后调整这个上限，允许政府花更多的钱。

如果政府花钱大手大脚，那市场就会担心政府的偿债能力，进而影响到国债的吸引力。所以，全球的投资者一听到这个风声，就开始坐不住了。

其次，印尼目前的经济增长确实有点疲软。除了中央银行的货币政策在刺激经济，好像也没看到其他特别强劲的增长引擎。

法国兴业银行的首席经济学家就直言不讳地说，虽然印尼政府推出了一些支出项目，想刺激经济，但实际的增长前景还是不太乐观。经济不给力，投资者自然信心不足。

那印尼本国投资者怎么看呢？

有趣的是，在外资撤退的同时，印尼的国内投资者，比如本地银行、共同基金、保险公司和养老金基金，反而还在增持政府债券。

这可能是因为印尼政府也采取了一些措施，比如向国有银行注资，给市场提供了流动性。但这就像是内部输血，虽然能暂时稳住局面，但长期来看，如果外资持续流出，光靠内部力量是很难支撑的。

这些因素叠加在一起，直接导致了两个不好的结果。一方面，印尼的10年期国债收益率今年下跌了大约90个基点，创下了2021年1月以来的新低。收益率越低，说明投资者对国债的吸引力越不看好。

另一方面，印尼盾兑美元的汇率也在持续贬值，现在已经接近历史最低点，周四一天就跌了0.2%，达到了每美元16729盾。

货币贬值意味着什么？意味着这个国家的资产对外资来说，购买力下降了，同样也会打击外资投资的积极性。