当地时间 6 月 21 日，美国总统特朗普通过其社交媒体平台 “真实社交” 公开宣称，美国已完成对伊朗福尔多、纳坦兹及伊斯法罕三大核设施的军事打击，并强调 “福尔多核设施已被彻底摧毁”。然而，这一重大地缘政治事件并未在全球金融市场掀起预期中的波澜 —— 周一交易日中，美股期货开盘低开后跌幅迅速收窄，国际原油与黄金价格经历短暂冲高后纷纷回落转跌。截至当日下午 1 时，全球 MSCI 指数仅微跌 0.12%，市场表现出超乎预期的韧性。

一、地缘风险被市场判定为 “可控范畴”：投资者的理性预期主导行情

市场对美军行动的温和反应，本质源于投资者对冲突边界的清晰预判。Wedbush 管理董事丹・艾夫斯（Dan Ives）指出，市场将此次空袭解读为 “利好信号”，认为该行动直接消除了中东地区长期存在的核威慑隐患。他进一步强调，当前并无迹象显示伊朗与以色列的矛盾会向更广泛区域蔓延，事件的影响被限定在 “孤立范畴”。

行业专家普遍形成共识：尽管事件本身性质严峻，但尚未构成冲击全球市场的系统性风险。Bleakley Financial Group 首席投资官彼得・布克瓦（Peter Boockvar）指出，事态走向的核心变量在于伊朗的回应策略 —— 若伊朗接受其军事核计划的终结，冲突有望就此终结，市场将维持稳定运行。他同时强调，伊朗大概率不会采取破坏全球石油供应链的极端行动。

美银首席投资策略师迈克尔・哈特尼特（Michael Hartnett）此前在分析中提到，特朗普政府的军事干预大概率呈现 “短期化特征”，因总统不希望美国汽油价格突破每加仑 4 美元的心理阈值。哈特尼特预计，美国将持续向俄罗斯与沙特施压，要求两国增产原油以稳定市场供需。

二、伊朗反制能力受质疑：霍尔木兹海峡封锁预期为何落空？

尽管伊朗议会曾批准关闭霍尔木兹海峡的决议，但市场对此并未过度恐慌。GeoMacro Strategy 首席策略师马尔科・帕皮克（Marko Papic）分析称，市场保持冷静的核心原因在于伊朗的反制手段 “存在明显局限性”。他警告，若伊朗真的封锁海峡，国际油价可能飙升至 100 美元以上，引发股市至少 10% 的跌幅，避险资产将成为资金唯一出口 —— 但这类极端情景发生的概率极低。

历史数据为此判断提供支撑：自 2011 年以来，伊朗多次威胁关闭霍尔木兹海峡，但从未实际付诸行动。2018 年美国退出伊核协议并重启制裁时，伊朗曾发出类似警告；2011-2012 年间，包括时任副总统穆罕默德 - 礼萨・拉西米（Mohammad-Reza Rahimi）在内的高层官员，也曾以封锁水道作为对制裁的回应威胁。帕皮克指出，德黑兰清楚知晓，封锁海峡将招致美国 “迅速、残酷且具有毁灭性” 的报复行动。

三、油价未来走势的三重情景推演

摩根士丹利在最新报告中构建了地缘风险对油价影响的分析框架，该行大宗商品分析师马丁・拉茨（Martijn Rats）提出三种可能情景：

情景一：若军事冲突未对石油运输造成实质影响，地区出口保持稳定，布伦特原油价格可能回落至 60 美元 / 桶；

情景二：假设伊朗出口量大幅缩减，全球原油供应过剩局面或在明年消除，油价将在 75-80 美元区间震荡；

情景三：若冲突升级导致海湾地区石油出口整体面临风险，油价可能重现 2022 年俄乌冲突时期的暴涨行情，不排除触及 140 美元的历史高位。

报告强调，油价走势的关键在于价格波动的性质 —— 是暂时性冲击还是永久性改变。尽管近期 WTI 原油期货周涨幅达 10%，布伦特原油自 6 月 10 日以来上涨 18%，但相较 4 月初的价格水平，整体涨幅仍处于温和区间。

四、美股长期牛市逻辑未被撼动

部分机构对美股的长期走势保持乐观。Yardeni Research 创始人埃德・亚德尼（Ed Yardeni）明确表示，此次地缘事件并未动摇他对美国牛市的信心。他认为，特朗普通过军事行动重塑了美国的战略威慑力，强化了 “以实力促和平” 理念的可信度，并预测标普 500 指数到 2025 年底将攀升至 6500 点。

亚德尼进一步指出，随着伊朗核设施被摧毁，中东地缘格局可能迎来 “根本性重构”。尽管短期市场或因不确定性出现波动，但从长期看，若冲突得以有效遏制，投资者信心将进一步修复。当前市场对伊朗反制的低预期与对冲突可控的共识，共同构成了这种谨慎乐观情绪的支撑基础。