根据富国银行2025年中期展望，持续的地缘政治冲突和持久的经济不确定性将使贵金属受益，预计金价将在2026年创下历史新高。

分析师在报告中写道：

“我们认为，大宗商品价格的实质性调整为今年晚些时候和2026年改善的经济环境提供了有吸引力的投资机会。我们预计2025年晚些时候美国经济状况的改善将推动对大宗商品的需求增长，特别是在更具周期性敏感性的领域。”

富国银行建议投资者转向“可能受益于宏观环境改善的行业，如能源或贵金属”。

分析师建议调整投资组合以应对政策和地缘政治的不确定性。

他们写道：

“过去几个月的快速经济政策变化令投资者和资本市场动荡不安。除了重塑全球贸易秩序的复杂性外，我们仍对东欧和中东的持续区域冲突以及东海和南海的长期地缘政治紧张局势保持谨慎。如下图所示，自2024年选举以来，美国经济政策不确定性激增，主要是由于关税动荡，最近已超过2020-2021年疫情高峰期的水平。”

分析师表示，这些不确定性预计将在未来两年推高金价。

他们表示：

“我们相信，经济不确定性和地缘政治紧张局势将继续推动私人投资者和全球央行在2026年持续购买黄金（仅央行目前就占全球黄金需求的21%）。较低的短期美国利率和美元的温和反弹应会强化贵金属价格的上升趋势。”

然而，他们警告说：“投资者对贵金属上涨的乐观情绪已达到历史上伴随急剧回调的水平。”

他们表示：“我们建议耐心等待价格回调时买入。”

分析师还建议投资者专注于高质量资产而非更具投机性的资产，并通过投资贵金属等大宗商品来实现多元化，这些资产的表现已显著优于广泛的股票指数。

他们指出：

“在2025年2月19日至4月21日期间，由于关税不确定性激增，彭博贵金属子指数上涨了12.1%，而标准普尔500指数（按总回报计算）下跌了15.8%。随着关税不确定性的持续，贵金属可能继续作为对冲工具。”

富国银行预计，到年底金价将温和回落至3000至3200美元的范围，此后预计到2026年底，黄金价格将升至每盎司3600美元。

来源：Kitco Media
作者：Ernest Hoffman

欧内斯特·霍夫曼是Kitco News的加密货币和市场记者。