穆迪将印尼信用评级展望从“稳定”下调至“负面”，维持 Baa2 投资级评级。

穆迪直指印尼总统普拉博沃・苏比安托政策充满不确定性，给东南亚最大经济体再添一记重创，市场恐慌情绪持续发酵，雅加达综合指数、印尼盾汇率应声下挫，10年期国债收益率上行，印尼正遭遇一场关乎经济根基的信任危机。

就在穆迪下调展望前一周，MSCI 发出警告，称印尼存在“基本投资性”问题，可能失去新兴市场地位，消息一出随即引发股市暴跌，尽管后续印尼评级展望一度维持 “稳定”，但市场对其经济前景的担忧并未消散，穆迪的最新动作，无疑让这种担忧彻底爆发。

穆迪在周四晚间的公告中明确表示，政策制定可预测性降低，不仅会削弱政策有效性，更意味着治理能力下降，若这一趋势延续，将严重损害印尼长期建立的政策信誉，而正是这种信誉支撑着该国稳健的经济增长以及宏观经济、财政和金融稳定。

同时，穆迪还指出该国存在治理薄弱、财政状况恶化、政府支出效率低下等问题，新成立的主权财富基金 Danantara 的治理与投资重点也存在不确定性，进一步加剧了市场对印尼经济的担忧。

市场的反应迅速且剧烈，受穆迪公告影响，雅加达综合指数周五下跌1.9%，印尼盾兑美元汇率下跌0.3%，10年期印尼国债收益率上升0.1个百分点至6.41%，债券价格与收益率反向波动的特性，让债券投资者也承受了损失，而这只是印尼经济困境的冰山一角。

自普拉博沃2024年10月上任以来，其经济与财政政策引发的质疑便从未停歇，一系列人事与政策调整，让市场对印尼经济的信心逐渐崩塌。

他解雇了坚持财政审慎的财政部长斯里・穆利亚尼・英德拉瓦蒂，转而任命曾称国际货币基金组织“愚蠢”的经济学家普尔巴亚・尤迪・萨德瓦接任，这一人事变动被视为印尼财政纪律松动的信号。

更引发争议的是，前陆军将领出身的普拉博沃还任命侄子担任央行副行长，此举被市场解读为试图引导央行走向亲增长路线，放弃对印尼盾强势的维护，破坏了央行的独立性，进一步动摇了投资者信心。

普拉博沃上台后，制定了将年增长率从 5% 提升至 8% 的雄心计划，但经济学家普遍认为，其推行的政策与这一目标严重脱节。

他将重心放在大规模支出政策上，例如每年预计耗资 280 亿美元的免费餐食计划，穆迪对此直言，在印尼财政收入基础薄弱的情况下，过度依赖公共支出推动增长，将带来巨大的财政风险。

这一判断也得到了市场的印证，印尼今年前两个月财政收入同比下降 20%，2 月财政赤字重现，上一次年初出现赤字还是 2021 年新冠疫情高峰期，财政状况的恶化，让印尼经济增长的根基愈发不稳。

而新设立的主权财富基金 Danantara，本是印尼效仿新加坡淡马锡打造国有超级投资公司的尝试，却因国有企业所有权转移等问题引发投资者不安。

市场对该基金的治理和投资方向充满疑虑，担忧其成为政府干预市场、消耗财政资金的工具，进一步加剧了市场对印尼经济政策的不信任。

面对穆迪的警告，印尼经济事务统筹部长艾尔朗加・哈塔托却表示，许多评级机构和全球金融市场“尚未理解”普拉博沃的政策变化，强调今年州预算因增加总统重点项目支出而不同，且 Danantara 计划将通过投资推动经济增长，这是政策的关键所在。

但市场显然不买账，MSCI 的新兴市场地位警告、穆迪的负面展望，再加上高盛等机构下调印尼股市评级，都在传递同一个信号：投资者对印尼政策稳定性、财政纪律可持续性的信心正在快速流失。