在全球半导体产业竞争与贸易政策博弈的背景下，英伟达即将公布的一季度业绩备受瞩目。

英伟达即将于本周三收盘后揭晓第一季度业绩，这本该是科技行业的焦点时刻，然而，关税壁垒与中国业务困局如同厚重乌云，笼罩在这家芯片巨头头顶，使其业绩前景充满变数，也引发华尔街对其未来预期的激烈争论。

市场对英伟达首季业绩有着明确预期，分析师普遍预计其营收可达432亿美元，每股收益0.75美元 。但这份看似确定的预测，却难以掩盖下半年的重重迷雾。

英伟达自身已明确感受到贸易限制带来的切肤之痛，特朗普政府对 H20 芯片在美国销售的禁令，将直接造成55亿美元的损失。

公司首席执行官黄仁勋披露的一组数据更令人震惊：中国市场份额从四年前的95%，锐减至如今的约50%，地缘政治对企业经营的巨大冲击，在此展露无遗。

各大金融机构对英伟达的研判呈现出显著分歧。美国银行一方面认为其一季度销售额有望实现 “温和” 超预期，但同时毫不留情地指出，第二季度业绩预期将陷入 “混乱” 局面。

该行预计，受关税影响，英伟达第二季度在中国出货量将面临40亿-50亿美元的损失，原本市场普遍预估的460亿美元销售预期，或被下调至410亿美元。

不仅如此，与通用汽车合作的回报预期也可能被拉低，2026财年总销售额和盈利或分别比预期低6%和10% 。不过，美国银行依然维持 “买入”评级，他们将目光投向长远。

他们看好英伟达在全球人工智能部署周期中的独特优势，以及未来中国市场在合规新产品推动下的销量复苏潜力，并给出160美元目标价，意味着18%的上涨空间。

摩根士丹利同样将英伟达列为半导体行业 “首选”，但也保持着对潜在风险的警惕。尽管4月 GB200 芯片出货量显著提升，但 H20 芯片禁令的阴影仍可能压制本季度营收。

评级机构 Piper Sandler 则更为审慎，直接预计英伟达首季营收将低于预期。在他们看来，美国经济的波动、关税带来的压力，以及 H20 芯片禁令，都是导致业绩下滑的关键因素，并直言本周英伟达股价或持平或下跌。

不过，该机构对其下半年表现仍抱有信心，认为随着科技公司资本支出增加、宏观经济环境改善，再加上与沙特阿拉伯达成的交易利好，英伟达有望在下半年迎来转机，因此建议投资者 “持稳待涨”。

DA Davidson 分析师对英伟达前景持“中性”态度，他们尖锐地指出，中国芯片销售限制仍是长期威胁。即便特朗普政府撤销了部分人工智能扩散规则，新的限制措施仍可能随时降临。

Melius 研究公司认可英伟达首季盈利表现，但也预计第二季度业绩预期将因中国收入下滑而下调。不过从长期视角出发，该公司对英伟达产品需求增长保持乐观态度，尤其是在与沙特达成交易后，进一步增强了这种信心。

CFRA Research 的分析师 Angelo Zino 则持积极乐观观点，他敏锐地捕捉到近期美中贸易谈判的进展，以及美国取消人工智能扩散规则等利好因素，认为这些极大改善了英伟达的前景。

再加上与沙特的合作提升了公司战略地位，且众多科技巨头计划2025年加大在人工智能领域的资本支出，Zino 坚信英伟达数据中心业务增长动能至少可持续至2027年，甚至提出任何股价回调都是绝佳的买入机会。

尽管华尔街对英伟达的盈利前景普遍持乐观态度，但关税和贸易政策的不确定性仍然给公司带来了挑战。对于投资者而言，英伟达仍然是人工智能革命中的关键参与者。尽管短期内的波动难以避免，但从行业趋势和企业竞争力来看，这家公司仍具备较强的抗压能力和成长动能。