瑞银集团的策略师表示，随着经济成长放缓开始影响盈利预期，接近历史高点的全球股市正走向“困难阶段”。

以Andrew Garthwaite为首的策略师周一在报告中表示，在GDP成长停滞不前的环境下，对营收大幅成长的预测是一种非常不寻常的不匹配。 他们现在预计业绩将令人失望，利润率将受到薪资上涨和加息滞后影响的威胁。

衡量全球已开发市场股市的MSCI全球指数在科技股的推动下接近历史高点，受益于去年年底开始的市场对多次降息的预期。

^{图：全球上市公司盈利修正为负 来源：Bloomberg}

“目前市场的表现似乎是疲软的经济数据是好事‘更多降息、债券殖利率下降’，"策略师们写道。 "这种关系在某个时候会逆转。'

瑞银在这种环境下更青睐消费品、制药和软件等防御性板块。

此外，瑞银还认为在2023年支撑股市的因素今年将消退：美国的富余储蓄减少，并且财政支持措施缩减。 瑞银的盈利预测比分析师的共识预期低5%。