微软最近发布的季度财报无意中曝光了OpenAI的财务细节，这家备受瞩目的AI企业可能在单一季度内录得超过115亿美元的惊人亏损。这一数据大大超出外界预期，凸显了AI行业的高速资金消耗模式。

在截至9月30日的财季报告中，微软提到其对OpenAI的投资采用权益法核算，导致本期净利润减少31亿美元。考虑到微软持有OpenAI约27%的股份，这暗示OpenAI当季净亏损约为115亿美元。如果进一步计入税前损失以及之前较高的持股比例，实际亏损额可能突破120亿美元。

与OpenAI今年上半年仅43亿美元的收入相比，这一亏损显得尤为庞大。不过，对于微软来说，这部分损失仍在可控范围内。公司已向OpenAI注资116亿美元，接近其承诺的130亿美元总额。

这一信息为市场提供了难得的视角，窥探AI独角兽的内部运营，同时也揭示了科技巨头为保持AI领先地位而承受的沉重经济压力。

权益法核算下的亏损真相

微软在提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件中说明，对OpenAI的投资使用权益法进行会计处理。这意味着OpenAI的盈利或亏损会直接计入微软的净收入。该方法适用于对被投公司有重大影响但不具控制权的场景。

文件指出，微软承诺的投资总额为130亿美元，至9月30日已实际注入116亿美元。与基于市场估值的会计方式不同，权益法更直接反映被投企业的实际业绩，而非估值波动。

根据披露，微软当前持股27%。通过权益法计算，其承担的31亿美元亏损对应OpenAI约115亿美元的季度净亏损。

亏损幅度可能更严峻

实际情况或许比表面数字更糟。SEC文件第37页显示，税前净亏损达41亿美元，而非税后的31亿美元。

有报道称，微软在本季度对OpenAI的持股比例实际为32.5%，而非后续调整后的27%。

若按32.5%的比例和41亿美元税前亏损推算，OpenAI的季度亏损可能超过120亿美元。

这一规模与OpenAI的收入形成鲜明对比。公司上半年营收仅43亿美元，意味着季度亏损几乎相当于半年收入的三倍。

科技巨头的AI投资压力

尽管OpenAI亏损惊人，但对微软的整体财务影响相对温和。根据相关分析，微软上季度净利润高达277亿美元，完全能消化这一投资冲击。

财报还显示，去年同期因OpenAI投资导致的亏损仅为5.23亿美元，而今年已升至31亿美元，这表明OpenAI的资金消耗速率显著加速。

这一事件印证了科技巨头正为AI领域的扩张提供巨额资金支撑，且它们仍有足够储备来维持这种高投入模式。

微软未就财报细节提供额外解释，仅确认31亿美元亏损系其当前财年（从7月1日起）的季度损失，而非更长时期。

我认为这一披露突显了AI行业当前的“军备竞赛”本质：为了抢占技术高地，公司不惜巨额投入基础设施和研发，但这也暴露了可持续性的隐忧。OpenAI的亏损规模虽令人咋舌，却并非孤例——许多AI初创企业都依赖大额融资维持运营，而营收增长往往滞后于支出。如果AI应用无法尽快转化为大规模盈利（如通过更高效的模型优化或新商业模式），这种烧钱模式可能引发泡沫破裂的风险。不过，从积极角度看，微软等巨头的支持正加速创新步伐，最终可能带来突破性回报，比如更智能的工具惠及全球用户。长远而言，平衡投资与回报将是关键，否则行业可能面临调整期。