尽管黄金市场目前看起来有些方向不明，价格正在测试4,700美元附近的短期支撑，但它依然是重要的分散投资工具，投资者应将目前的较低价格视为买入机会——一位基金经理如是说。

abrdn ETF策略总监Robert Minter在接受Kitco News采访时表示，虽然黄金价格较1月份的历史高点出现了大幅回落，但他认为投资者仍将这种贵金属视为一个“很多事情都不合理”的世界中的重要安全网。

“当前金融资产中存在大量被错误定价的风险，”Minter说。“他们现在将黄金视为……一个关键的投资组合持仓。”

Minter指出，目前最大的问题是投资者对短期的不确定性和波动性反应过度。不过他补充说，大家需要屏蔽噪音，专注于长期趋势和模式。

“有很多事情不合理。有很多相关性已经发生改变，”他说。“但如果你对短期反应过度，你就会误判相关性、误判交易、误判方向。如果你看过去20年的数据，黄金与股票的相关性大约只有0.01。尽管存在各种噪音，黄金依然是避险资产。”

尽管黄金出现了令人失望的抛售，Minter表示，它之所以仍是一个重要资产，很大程度上是因为包括中国在内的各国央行的稳固需求。他指出，中国央行将上个月的回调视为买入机会。

“3月份，中国购买了自2025年1月以来单月最多的黄金，”Minter说。“我们看到黄金从历史高点回落了19.2%。这就是你的逢低买入机会。目前市场并未出现大幅反弹……所以市场仍处于‘逢低买入’阶段。”

过去两个月黄金表现挣扎的原因之一，是市场对通胀和利率的预期发生转变。Minter再次强调，这些都是短期担忧，不应主导长期展望。

美以联合对伊朗的战争导致全球能源市场供应链严重中断。油价急剧上涨大幅推高了通胀担忧。这反过来导致美国货币政策预期发生转变，一些分析师认为美联储在当前环境下不太可能降息。

然而Minter表示，滞后通胀数据与前瞻性利率预期之间的错配扭曲了定价，为投资者创造了机会。他补充道，随着美国政府债务持续增长，很难看到利率继续走高的空间，而这场战争尽管推高通胀，却进一步加剧了债务上升。

他表示，对于黄金而言，下一个阶段取决于更广泛的市场是否开始充分定价商品市场中已经反映的风险。Minter警告称，股票市场可能低估了当前中断的规模，滞后的反应可能成为黄金上涨的催化剂。

“我认为一个‘哦，天哪’的时刻即将到来，”他说。“那时我们将看到黄金需求重新爆发。”

他补充说，包括主权债务增加、能源限制和供应链中断在内的结构性压力可能会持续存在。

“你怎么可能在不增加债务水平的情况下走出这场危机呢？”他说。