美联储加息预期大幅降温成为周五贯穿全球市场的核心主线，此前笼罩市场的 AI 算力过剩恐慌逐步消散，

周五全球各大股市同步走高，欧洲基准指数刷新历史新高，拿下五月以来表现最好的单周行情，美元走弱、黄金持续上行，风险资产整体投资氛围全面回暖。

伴随着美国非农数据大幅走软、油价回落，市场对美联储加息的预期大幅降温，美元持续走弱、黄金顺势走高，多重利好共振，彻底盘活了全球各类资产的交易氛围。本周美国市场因公众假期休市，纳斯达克100期货逆势上涨1%，一扫此前两日芯片板块深度回调的阴霾。

欧洲市场表现尤为亮眼，斯托克600指数上涨0.69%，站稳52周新高，实现连续四周收涨，其中公用事业板块领涨全场，德国、意大利、法国、英国等主要国家股指悉数走高，欧洲股市走出稳健的牛市行情。

亚太市场同步迎来强势反弹，MSCI 亚太指数大幅上涨1.9%，韩国股市上演极致深 V 反转，综合指数单日暴涨5.76%。此前深陷算力过剩利空的韩国存储芯片板块强势回暖，三星电子、SK 海力士、铠侠等核心企业大幅反弹，有效带动区域市场企稳回升。

本轮反弹并非偶然，多重产业利好彻底扭转市场悲观预期，三星与 AI 企业洽谈定制芯片合作、持续推进产能扩建、计划上调存储芯片售价，叠加铠侠新一代 NAND 芯片送样落地，AI 产业链基本面持续修复。

不过市场依旧保持理性，AI Token 支出指数自五月高点回落近20%，折射出行业用户付费意愿边际降温，AI 赛道的增长争议尚未彻底终结。

宏观层面，美国疲软的就业数据是本轮全球行情逆转的核心推手。美国6月非农就业数据大幅不及预期，叠加国际油价持续回落，通胀上行风险显著降温，市场彻底修正美联储加息预期，将25个基点加息时点从10月延后至12月。

货币政策宽松预期重塑各大资产走势，现货黄金单日涨幅超1%，站稳4160美元上方，全周反弹超2%，终结四周连跌颓势，主要得益于实际利率下行，大幅提升无息黄金的配置价值。

美元走势与之截然相反，周内持续走弱，创下五月以来最差单周表现，日元则多空博弈剧烈，短暂冲高后快速回落，汇率走势受市场干预预期分歧影响持续震荡。加密货币同步走强，比特币突破6.2万美元，以太坊单周涨幅超10%，成为风险情绪回暖的重要缩影。

新兴市场整体稳中向好，MSCI 拉美股票指数、区域货币指数双双收涨，延续长期强势格局，拉美货币指数更是创下2009年以来最长的六季度连涨纪录，巴西、哥伦比亚等多国股指稳步上行。

唯独墨西哥市场逆势走弱，受美国拒绝续签《美墨加协定》影响，市场担忧区域贸易格局生变、外资制造业投资不确定性攀升，墨西哥股市连续三周回调。

原油市场走势相对平稳，布伦特原油维持在72美元附近震荡，当前市场供需格局彻底扭转，OPEC 六月产量大幅回升，叠加霍尔木兹海峡航运恢复、美伊地缘局势缓和，原油供给持续宽松，市场重回供应过剩状态，地缘冲突带来的油价涨幅已基本回吐。

中东地缘局势持续缓和，中方出席伊朗重要仪式，沙特代表团意外现身，伊朗主动提出霍尔木兹海峡共管方案，愿意通过外交途径化解区域矛盾，进一步稳定了全球能源市场预期。

全球政策与产业赛道迎来密集更新，AI 监管、技术迭代成为市场焦点。特朗普释放宽松 AI监管信号，主张监管越少越好，但硅谷企业仍面临政策摇摆的不确定性，OpenAI 计划出让5%股权与美国政府达成合作，或将重塑全球 AI 监管与上市生态。

行业巨头也持续输出全新技术判断，微软 CEO 指出，AI 企业的核心护城河不再是通用大模型，而是专属数据与私有学习体系；特斯拉则预判，五年内自动驾驶、人形机器人将全面融入日常生活，相关产线已逐步落地投产。

欧洲经济迎来边际复苏，欧元区6月综合 PMI 重回荣枯线50，结束两月收缩态势，德国经济数据意外回暖，服务业通胀压力快速降温，进一步弱化欧央行加息动力，但需求疲软仍让内部政策分歧持续加剧。

区域经济改革与资本市场风险同步显现，德国推出三十余项经济改革措施，通过上调退休年龄、放宽企业用工管制、精简政务流程激活经济活力。韩国资本市场风险持续发酵，杠杆ETF规模一年内暴涨数倍，超高杠杆资金加剧股市波动，监管层正式启动制度整改，严查杠杆交易乱象。

国内市场同样利好频发，成品油价格迎来年内首次三连跌，创年内最大降幅；新能源、节能汽车车船税优惠政策迎来调整，行业发展逐步规范化。

经济基本面持续回暖，6月服务业 PMI 维持高位，出口新订单创下年内新高，复苏动能持续增强。随着宇树科技 IPO 获批，A 股机器人板块集体爆发，数十只个股涨停，高端制造赛道迎来新一轮资金布局热潮。