黄金正在征服阿根廷人的心 —— 这个曾经对美元近乎疯狂痴迷的国度，如今正经历一场深刻的资产信仰变革。

经济学家和前央行官员估算显示，作为全球持有美元最多的国家之一，阿根廷现在正被不断膨胀的黄金需求动摇根基。从金条、小金块到交易所交易基金（ETF），阿根廷人正将这种贵金属视为新的价值储存手段。

这种转变标志着投资者心理的深层变化：美元已无法提供昔日的通胀保护伞。美国持续的生活成本危机，加上阿根廷总统米莱上任后比索汇率的回升，正在瓦解美元的魔力。对许多阿根廷人而言，它如今只是避险资产中的 “次优选择”。

近期个人投资者外汇管制的解除加速了这一趋势。阿根廷人现在可直接用比索购买黄金，甚至享受免息分期付款，彻底绕开美元。这为寻求稳定保值手段的小额储蓄者打开了大门。

“这正成为一种非常时髦的趋势，” 阿根廷钢琴银行（Banco Piano）董事莱昂纳多・埃切戈延（Leonardo Echegoyen）表示。该银行是阿根廷极少数几家合法销售带有原产地证书和 999.9 纯度评级（唯一可出口的黄金类型）的实物黄金的银行之一。

“人们希望美元资产获得回报，而他们正在大宗商品中寻找这种回报。” 埃切戈延补充道。

另一个推动因素是对美元继续贬值的恐惧。自年初以来，美元兑一篮子国际货币已下跌 7.5%，而 2024 年底特朗普胜选后曾暴涨 4.4%。

“人们逐渐明白，货币资产应该投资于实物。” 阿根廷保险箱服务商 Ingot 首席执行官胡安・皮安托尼（Juan Piantoni）指出。

自 2001 年金融危机（当时美元存款被强制转换为比索）以来，阿根廷人对银行系统深怀戒心。这场创伤导致约 2000 亿美元资金游离在正式金融体系之外 —— 它们被藏进保险箱、房地产甚至床垫等非常规角落。

“对于不知如何安全存放现金的人，黄金更实用。” 皮安托尼解释道。

拥有约 300 万客户的钢琴银行，2025 年从瑞士进口的黄金量已达去年同期的 4 倍。不出所料，黄金正在攻占阿根廷人保险箱中传统上属于美元的地盘。

“在大多数国家，把美元藏进保险箱并不常见。” 皮安托尼解释道，逻辑很简单：保险箱本该存放需要隔绝他人触碰的贵重物品。

银行见证 “淘金热”，黄金 ETF 流入激增 170%

全球范围内，黄金价格过去一年暴涨 27%，徘徊在每盎司 3300 美元的历史高位附近。地缘政治紧张、顽固的通胀压力以及主要央行降息预期升温共同推动了这波涨势。

在阿根廷，珠宝黄金价格约为每克 114 美元，买卖价差 10% 至 15%，使其成为中长期投资选择。部分购买可享受 3 或 6 期免息分期，而银行提供高达 30% 的返现 —— 在这个仍与两位数通胀搏斗的经济体中极具吸引力。阿根廷人每月可匿名购买价值 7200 美元的黄金，新政府法案拟将上限提高至 12000 美元。

与此同时，券商通过 SPDR 黄金信托（代码 GLD）等 ETF 而非实物金条提供黄金投资渠道。

“今年黄金需求明显增加。” 当地券商 Win Securities 合伙人法比奥・萨拉尼蒂表示，“金融资产上涨时人们想买，下跌时想卖 —— 人性使然。”

世界黄金协会最新报告显示，一季度 SPDR ETF 净流入同比激增 170%，推动总投资需求达 552 吨，创 2022 年初以来新高。

包括摩根大通和摩根士丹利在内，顶级银行的贵金属交易团队一季度创下五年最佳业绩，部分得益于引发美国黄金抢购潮的套利机会。

珠宝商日均询盘量增长两倍

阿根廷最知名的珠宝商之一 Leiva Joyas 在 2025 年每日黄金询盘量增长了两倍，达到每天 300 次，今年的销量已经比 2024 年翻了一番。

“在经济不确定性中，人们希望保全资本。他们知道定期存款回报太低。” 该公司销售主管戴安娜・阿斯科纳（Daiana Azcona）表示。

尽管企业仍被禁止投资实物黄金，但来自农业和金融等领域的个人投资者正以长期视角入场。

“传统投资者曾对黄金避之不及，如今连从未考虑过它的资深玩家都参与进来。” 埃切戈延透露。