近年来，以太坊（ETH）生态中涌现出越来越多的国库公司（也称为金库或Treasury公司），这些公司专注于大规模囤积ETH作为企业储备资产，并通过质押（staking）等机制生成稳定收益，以对冲通胀并捕捉ETH的长期增长潜力。其中，最引人注目的便是由安德鲁·凯斯 （Andrew Keys）创立的Ether Machine。这家公司成立于2025年初，迅速定位为“以太坊的微策略版（MicroStrategy）”，类似于微策略（MicroStrategy）通过大量持有比特币（BTC）来提升股东价值，以太机（Ether Machine）公司则将ETH作为核心资产，构建一个为机构投资者提供ETH曝光的公共平台。

目前，该公司已持有超过8.33万枚ETH（价值约4亿美元），并通过债务、股权发行和质押收益，计划将持有量扩大到ETH总供应的5%，即约600万枚ETH。在2025年7月，Ether Machine宣布通过与Dynamix Corporation的SPAC合并在纳斯达克（Nasdaq）上市，代码为ETHM，预计募集超过16亿美元，用于进一步购买ETH。与微策略（MicroStrategy）不同，Ether Machine强调ETH的实用性，不仅视其为存储价值，还突出其在DeFi、真实世界资产（RWA）数字化以及Web3基础设施中的角色，常被比作“数字石油”来驱动整个生态系统。公司计划利用ETH的权益证明 （Proof-of-Stake）机制产生4-6%的年化收益，并可能分红给投资者，这在ETH ETF流入超过100亿美元的背景下，吸引了更多华尔街资金流入ETH市场。

即使在ETH价格低迷时期，这些国库公司也展现出坚定的乐观态度。以Ether Machine为例，在2022-2024年的熊市中，ETH价格一度跌至1000美元以下，但Andrew Keys领导的团队从未动摇对ETH的信心。他们持续积累ETH，视其为未来金融的基础设施，而不是短期投机工具。这种坚持源于ETH的技术优势，如智能合约、可编程性和生态扩展潜力，帮助公司渡过难关，并在当前牛市中获得回报。

类似地，其他公司如BitMine已购入83.3万枚ETH，目标也达供应量的5%；SharpLink等企业则通过财库或金库（Treasury）构建ETH储备，形成“战略集中”。这些公司在价格低迷时买入，强化了ETH的供应紧缩，推动其从散户主导的投机资产向机构级储备资产转型。

最近，以太坊获得了华尔街的强烈追捧，RWA叙事开始得到广泛共识。RWA即真实世界资产数字化，将股票、债券等传统资产上链，通过ETH的Layer 2解决方案实现高效交易和结算，这被视为ETH实用性的关键突破。机构如贝莱德（BlackRock）和富达 （Fidelity）通过ETF加速积累ETH，进一步放大这一趋势。根据最新数据，截至2025年8月15日，ETH ETF在过去六天吸引了超过23亿美元净流入，其中过去三天流入约22亿美元，8月11日单日流入创纪录的10亿美元，BlackRock的ETHA ETF累计流入超过100亿美元。这些资金流入远超比特币ETF同期水平，推动ETH价格从4400美元附近反弹至4740美元以上，接近2021年的历史高点4866美元。更多ETH金库公司进入这个拥挤赛道，如FG Nexus 质押超过4.7万枚ETH，以及新兴玩家通过企业treasury持有ETH，预计2025年底企业treasury总持有量将达304亿美元。这反映出机构对ETH的战略集中，供应紧缩机制（如EIP-1559烧毁）进一步减少流通量，使波动转为结构性优势。

Ether Machine的目标非常明确：通过杠杆化ETH持有，使其成为“互联网的储备货币”。Ether Machine 公司不只是被动囤积，还积极参与质押和RWA，帮助企业资产上链，并在天才法案 （GENIUS Act）等监管利好下受益，最终目标是持有ETH总供应的5%，并利用收益（yield）运营公司，实现可持续增长。

作为Ether Machine的联合创始人兼董事长，安德鲁·凯斯（Andrew Keys）是一位资深的以太坊倡导者，早年曾在ConsenSys工作，是Ethereum社区的知名人物。他本人不持有任何比特币，将自己定位为“Ethereum maxi”（以太坊最大主义者），认为ETH在过去十年中表现超过BTC 30倍，得益于质押、NFT和Layer-2扩展。最近，在2025年7月的CNBC采访中，凯斯表示，他不选择比特币，“因为我不选择固定电话”——这个比喻将BTC比作过时的固定电话，而ETH则像现代智能手机，能运行应用、支持DeFi和全球金融创新。

谈及他的坚持，凯斯从以太坊早期就坚定看好其技术优势，视ETH为重塑全球经济的工具，而非单纯的电子现金。尽管市场波动剧烈，他从未动摇，甚至在熊市中推动发展。这种长期主义体现在不持BTC的立场上，也反映在公司目标中，推动ETH向更高价格发现阶段迈进。对以太币的价格预测，凯斯公开表示ETH有巨大潜力，但未给出确切数字；基于他的观点和当前趋势，市场分析师预测ETH可能在2025年底突破6000-10000美元，甚至更高。总之，这些国库公司的崛起标志着ETH新时代的到来，尽管需警惕杠杆和宏观风险，但机构主导的牛市正使ETH更线性上涨。