当华尔街警告要谨慎时，他告诉投资者买入。

当加密货币失去光彩时，他预测比特币将达到10万美元。当以太币被视为已死时，他说它仍处于“超级周期”中。

多年来，汤姆·李（Tom Lee）作为华尔街最直言不讳的牛市倡导者，一直被批评者视为过于乐观而遭到忽视。令他们沮丧的是，他往往被证明是正确的。

现在，在一个几乎所有资产都表现出色的年份——美国股票、外国股票、债券、加密货币和黄金——Lee仍然保持乐观。

作为研究公司Fundstrat Global Advisors的联合创始人和BitMine Immersion Technologies Inc.的主席，Lee，以其大胆却准确的市场预测而闻名，在2025年再次巩固了自己作为华尔街最具预见性和影响力的人物之一的声誉，即使在BitMine股票大幅下跌之后。最重要的是，Lee一直倡导人们继续投资股票和其他风险资产。他入选MarketWatch 25人榜单，这些人正在重塑我们的生活、工作、消费、储蓄和投资方式。

在最近接受MarketWatch采访时，Lee 阐述了他认为投资者今年迄今为止对市场的误读，预测股票将进一步上涨，分享了他对人工智能泡沫想法的怀疑，并讨论了他对加密货币的乐观展望。

根据Lee的说法，2025年投资者犯的最大错误是将唐纳德·特朗普总统的政策视为“不确定和不可预测”，并相信这些政策会伤害股市。Lee说，投资者特别误解了所谓的“解放日”4月2日，当时特朗普宣布全面关税引发了人们对升级贸易战可能导致世界上最大经济体通胀上升和经济衰退的担忧。

“在那段时间，市场急剧下跌，本应被用作人们买入回调的时机，但许多人反而变得结构性看空，他们错过了过去五年最大的机会之一，”Lee 说。“我想说这是人们今年犯的最大错误。”

即使在4月2日后的急剧抛售将主要指数短暂推入或接近熊市区域之后，美国股票也上演了令人惊讶的快速而强劲的反弹。到5月底，在特朗普将针对大多数国家的高关税暂停90天后，所有三个基准指数都收复了损失，这一贸易战逆转让市场动荡不安。

诚然，高水平的波动性使得许多投资者买入股票——或决定何时买入低点——变得具有挑战性。但那些这样做了的人今年获得了更高的回报，因为股市的急剧复苏再次青睐那些坚持到底的人。

自那时起，股票一直处于似乎无情的创纪录反弹中，根据FactSet数据，截至11月初，S&P 500  从4月8日的低点上涨35%，而道琼斯工业平均指数上涨25%，纳斯达克综合指数在同一时期飙升超过50%。

Lee还表示，投资者对关税导致通胀上升的担忧变得“过于敏感”，并倾向于“过度反应”，而美联储将其视为“可以说是暂时的”——允许市场忽略短期通胀飙升的风险。

“仅仅因为通胀有所回升，并不意味着美联储必须那样结构性，”Lee说，并补充道，这种误解让许多投资者即使在美联储于9月恢复降息时仍未转为看多。

今年迄今为止，美国通胀一直保持高位，9月份消费者价格同比上涨3%。这是自1月以来的最高水平，高于8月的2.9%。根据劳工部的数据，不包括波动较大的食品和能源价格的核心通胀也上涨3%。

美联储的双重使命——实现价格稳定和最大就业——需要仔细平衡，因为通胀和劳动力市场状况通常会分歧。事实上，美国经济目前正面临劳动力市场冷却和顽固价格增长的双重困境，这对政策制定者来说是一个艰难的局面——尽管焦点已逐渐转向就业风险。

股市年底前仍有更多上涨空间  

即使在今年迄今为止近16%的反弹之后，Lee和他的团队仍预计S&P 500——以及更广泛的股票——将在年底前继续攀升。他指出股市的有利季节性和美联储的持续货币宽松是可能保持反弹的关键顺风。

根据Carson Group汇编的数据，自1950年以来，一年的第四季度历史上一直是美国股票的最佳季度，S&P 500 80%的时间实现正回报，平均涨幅4.2%。同时，一年强劲的前九个月通常预示着最后三个月的更多涨幅。

美联储在10月底投票将联邦基金利率目标范围下调四分之一个百分点，至3.75%至4%的范围，并正式宣布从12月1日起停止缩减其资产组合。然而，美联储主席杰罗姆·鲍威尔警告投资者不要假设12月会再次降息，他说这“不是板上钉钉的事”。

因此，投资者降低了12月降息的预期，根据CME FedWatch Tool，联邦基金期货交易员对下个月降息的定价概率为72%，低于10月政策会议前的90%。

Lee还表示，股市的平均负面情绪可能成为股票的顺风，为那些愿意采取反向立场的人创造机会。

“今年市场情绪平均为负面，牛熊差平均为负11.7。到目前为止，2025年唯一看到两位数平均情绪读数的其他时间是在熊市中，所以这证明投资者对这个牛市如此怀疑，以至于他们保持坚定的看空，”他说。

投资者情绪通常被视为股市的反向指标，表明可能是一个好的时机去反向操作。极度乐观往往预示着股市向下运动；相反，极度看空情绪可能是买入的信号。

然而，目前股市情绪并未处于看空或看多的极端。根据美国个人投资者协会最近的一项调查，个人投资者的乐观情绪实际上正在上升。

从档案中：他预测了2023年的股市反弹。这是华尔街最大牛市倡导者对下半年展望。

Lee的强劲记录可以追溯到疫情时期。2020年3月，随着COVID-19成为全球健康危机，导致股市暴跌，Lee建议他的客户买入股票。他正确预测了急剧反弹。虽然他的许多同行在2022年作为一个异常残酷的年份结束后预测经济衰退或股市持续低迷，但他是为数不多的正确预测2023年牛市的华尔街策略师之一。这标志着一个异常强劲的反弹刚刚达到三周年。

他现在认为S&P 500可能在年底结束时达到约7000点，这意味着从11月7日的收盘价6728.80点额外上涨4%。

对人工智能泡沫和加密崩溃的担忧  

今年强劲的股市反弹，受令人眩晕的人工智能狂热推动，已促使许多人对可能的泡沫发出警报。然而，通过与互联网时代平行比较，Lee认为英伟达（Nvidia Corp.)的估值看起来“远没有思科（Cisco Systems Inc.）在互联网巅峰时的那么苛刻” 。

根据FactSet，思科在2000年3月的远期市盈率超过131，而人工智能宠儿英伟达截至11月7日的远期市盈率为30.43。根据道琼斯市场数据，上个月英伟达成为有史以来第一家市值达5万亿美元的公司。

“我属于这样一个阵营，当然估值更低更好。但我不属于因为市场昂贵就没有上涨空间的阵营，”他说。“当每个人都说你在泡沫中时，你永远不会处于泡沫中。”

除了宏观经济市场，Lee的加密洞见继续让他脱颖而出。

在加密货币主流化数年前，他就作为华尔街最早和最直言不讳的比特币之一 。牛市倡导者之一建立了声誉，向客户提供关于世界上领先加密货币的正式研究，而其他人仍将其视为一时兴起。

现在，在一个完整的循环时刻，Lee已超越分析师的角色，成为2025年的加密高管——让他直接受益于加密的崛起。

Lee于6月接任BitMine Immersion Technologies的主席，指导这家上市比特币挖矿公司转向更广泛的加密策略，现在包括购买以太币。根据新闻稿，截至11月10日，BitMine拥有350万枚以太币，总加密和现金持有价值132亿美元，是以太币的最大机构持有者和仅次于Strategy Inc.的第二大加密国库公司。

根据BitMine，这些大量持有占以太币总流通供应的约2.9%，公司已声明其长期目标是收购所有流通以太币的5%。

尽管如此，该公司仍面临挑战。在Lee加入公司后，其股票爆炸性上涨，但随后大幅下跌，因为持有大量加密货币使其股票对数字资产市场的波动高度敏感。

BitMine股票在7月飙升后暴跌，最近从峰值下跌70%。该股票在2025年仍上涨约400%。

尽管如此，Lee认为以太币比比特币有更多上涨潜力，并相信以太币可能在未来几年超越比特币。

“以太坊不同于比特币，因为它是一个智能合约平台，允许可编程交易并可以存储大量信息，”Lee说。相比之下，比特币像黄金一样，更是一种纯粹的、惰性的价值存储，他指出。

目前，根据CoinMarketCap，比特币市值约为2.1万亿美元，是以太币4170亿美元市值的五倍多。

根据Lee和其他倡导者，以太币作为一个动态数字生态系统，驱动智能合约、去中心化金融、代币化资产和数字身份基础设施。在其众多应用中，稳定币——与美元等资产挂钩的数字代币——已成为第一个实现广泛采用的主要用例。大多数稳定币活动发生在以太坊区块链上。

但这只是开始，Lee补充道。稳定币只是代币化资产的一个例子——区块链上真实世界资产的表示。“现在，华尔街正在探索如何代币化股票、债券甚至房地产，”他说，将传统金融资产带入相同的可编程生态系统。

“以太坊现在是这个代币化未来的新基础层，”Lee说。“它现在被低估了，这意味着将有更多价值在以太坊上构建的产品中，因此它可以在未来几年超越比特币。”