代币化是指将现实世界资产（如美国国债或投资基金）转化为区块链上的数字代币，而贝莱德的以太坊代币化已成为这一转变的核心主题。在其报告中，贝莱德表示以太坊支撑了约65%的所有代币化资产。这种主导地位解释了为何众多机构（不仅仅是贝莱德）在发行代币化股票和基金时持续选择以太坊，而不是从零开始构建新链。

该网络近期活动激增进一步凸显了这一转变，日交易量于2026年1月16日达到历史新高285.5万笔。这一创纪录交易量较2025年平均约120万笔大幅上升，反映了稳定币、二层解决方案和代币化产品的链上需求增长，尽管部分活动与地址投毒诈骗有关。

贝莱德的以太坊代币化项目为华尔街树立标准  

贝莱德自身的代币化国债基金BUIDL生动展示了实际运作方式。截至2026年1月，该基金资产管理规模接近20亿美元，包括代币化的美国国债，并直接在链上支付收益。自2024年推出以来，BUIDL稳步增长，迄今已在以太坊和BNB Chain等网络上累计派发约1.5亿美元分红。

（来源：DefiLlama）

为何贝莱德称以太坊是华尔街代币化的核心骨干？以太坊就像一条共享的金融高速公路。银行、基金和金融科技公司都可以接入同一网络，而无需构建封闭系统。这种开放性解释了为何即使是富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）和Ondo Finance等竞争对手也在以太坊基础上构建。

在代币化股票基础设施中也能看到类似势头，以太坊相关的工具不断涌现。该网络成熟的智能合约能力和庞大的开发者生态使其成为安全、可扩展代币发行的首选。

价格走势与网络活动推动势头  

以太坊价格在2026年初的整体市场波动中展现韧性。截至1月22日，ETH交易价格约3000美元，过去24小时上涨约1.3%，但过去一周下跌约7%（此前本月曾触及3300美元附近高点）。年内迄今上涨约2%，市值超过3600亿美元。

这一盘整走势接续2025年强劲收尾，ETH在2025年第四季度上涨25%，主要受机构兴趣和Fusaka升级推动，后者提升了容量并将换手续费降至低至0.04美元。

交易量历史新高与链上指标提升同步：1月16日日活跃地址达到三年峰值103万，1月11日新钱包创建量激增至45万。这些数据表明更广泛的采用，其中稳定币转账占活动35-40%，质押量达到3600万ETH（约占总供应量的30%）。

ETF资金流入与机构流动彰显信心  

现货以太坊ETF资金流入强劲，反映华尔街日益拥抱。截至2026年1月16日当周，ETH ETF吸引4.79亿美元资金，为2025年10月以来最高，其中贝莱德的ETHA基金领先，流入2.19亿美元。年内迄今总流入约5.85亿美元，推动ETHA资产管理规模达到107亿美元。

不过，近期资金流动转为混杂，1月20日录得2.39亿美元净流出，其中贝莱德基金流出1.01亿美元。尽管出现短暂暂停，整体趋势仍保持积极，得到贝莱德展望的支持。同周比特币ETF吸引14.2亿美元资金，这些动向凸显了对区块链暴露的持续需求。

（来源：Sosovalue）

更多代币化资产意味着以太坊上更多活动。活动之所以重要，是因为用户需要用ETH支付费用，类似于使用繁忙公路需付过路费。如果华尔街继续在以太坊上发行基金和资产，对区块空间的需求将上升。

贝莱德的Jay Jacobs将以太坊定位为这一转变的直接受益者。逻辑很简单：更多资产 → 更多交易 → 更多经济权重流经网络。

这一叙事也解释了为何高盛和纽约梅隆银行等机构正在进入代币化货币市场。随着代币化规模扩大（据伯恩斯坦估计年底可能达到800亿美元），以太坊作为结算层的角色可能推动进一步价值累积，通过更高的费用和网络效用惠及持有者。