2026年2月初，A股市场在震荡回落中显现结构性韧性。月线级别收出放量阳线，波动率有望继续放大，2月存在试探前期高点并形成强势震荡的可能。顶层设计持续强化“人工智能+”战略，中央与地方加速布局智算基础设施、芯片规模化应用及大模型生态，AI全产业链（芯片、算力、机器人、商业航天、数据中心、消费电子等）仍为中期主攻方向，增量资金驱动下震荡上行概率较大。

宏观层面，美联储降息路径趋于谨慎，市场定价全年仅1-2次降息，利率敏感与科技成长板块将显著受益；黄金虽因拥挤交易与杠杆踩踏出现回调，但宽松预期、央行购金、地缘避险、去美元化四大核心逻辑不变，中长期牛市大概率延续至2026-2028年；特朗普对伊朗表态推升地缘溢价，短期利好上游油气及自给率高的石化龙头，反内卷政策下行业集中度持续提升。

此外，小红书“内容+AI”生态闭环持续催化应用端热度；春节临近叠加宽货币、积极财政与产业政策共振，消费零售、出行链、高端白酒等方向具备脉冲式修复机会。总体来看，政策合力为市场提供强支撑，成长风格在春节前后或更具进攻性。

• 1. 本周市场震荡下行，将如何影响下周A股走势？哪些板块可能迎来强势表现？

本周市场虽出现震荡回落，但月线级别仍收出放量阳线，整体波动率有望继续放大，市场可能在试探前期高点过程中形成强势震荡格局。顶层政策持续强调人工智能作为新一轮科技革命的核心驱动力，中央及地方正加速推进“AI+”专项行动，重点布局算力基础设施、芯片规模化应用以及大模型生态。

在此背景下，芯片、算力、机器人、商业航天、数据中心、消费电子等AI相关板块，以及光刻胶、无人机等配套方向，有望在增量资金驱动下延续中期向上趋势，呈现震荡攀升态势。

• 2. 本月美联储未降息，对今年降息时机和次数有何预期？降息预期将主要利好哪些方向？

美联储本月维持利率不变，市场对2026年降息路径的分歧有所收敛但仍存在，整体预期较此前更为谨慎。目前市场定价6月启动首次降息的概率约60%，全年降息幅度预期约为46个基点（对应约两次25基点降息）。主流机构多数预计全年降息一至两次，核心分歧在于通胀粘性与美国经济韧性。

降息预期将显著提振利率敏感板块：科技成长方向（如AI、半导体）融资成本下降、估值修复空间加大；高分红的金融、公用事业等类债资产吸引力提升；地产基建融资压力有望缓解；美元走弱将利好大宗商品及出口导向的家电、汽车零部件等行业。具备核心竞争力和稳健基本面的龙头企业更易捕捉红利。

• 3. 本周黄金价格突破5600美元后大幅回调，主要原因是什么？未来走势如何判断？

黄金本轮回调主要是多重因素叠加后的情绪集中释放：一是涨势过快导致拥挤交易后的获利了结；二是交易所上调保证金比例引发杠杆资金踩踏，程序化交易放大波动；三是美联储政策不确定性推升美元指数，对黄金形成压制。

中长期看，本轮黄金牛市核心逻辑（美联储宽松预期、央行购金、地缘避险、去美元化）依然坚实，牛市大概率延续至2026年中，后续可能延伸至2028-2029年，期间会伴随3%-10%的正常技术回调。有色资源板块的中长线机会主要集中在贵金属、工业金属及新能源/AI相关小金属方向。

• 4. 特朗普考虑对伊朗采取重大行动，短期将如何影响国内石油化工板块？反内卷背景下，哪些顺周期石化方向仍值得关注？

地缘事件短期将为国际油价带来3-5美元/桶溢价，布伦特油价有望测试70-72美元区间，国内石油化工板块整体呈现脉冲式、分化走势。上游油气开采直接受益盈利弹性最大；中游炼化短期成本承压，而依赖伊朗进口的甲醇、硫磺等原料品种供应趋紧，具备自给或替代能力的标的具备结构性机会。

反内卷政策制约低效产能扩张，龙头议价能力和价差传导效率提升，行业波动大于实质下行风险。值得跟踪的三类顺周期方向：①民营大炼化龙头（长产业链、“减油增化”布局、高附加值产品占比提升）；②高分红油气央企（上游资本开支收缩、成本管控突出、股息率提供安全垫）；③煤/气制烯烃等替代路线龙头（规避原油波动、政策支持清洁高效产能、新项目带来业绩增量）。短期优先上游及原料自给型标的，中期关注价差传导与分红兑现，警惕地缘缓和后的溢价回吐。

• 5. 以小红书为代表的AI应用方向近期反复活跃，其概念火爆的核心原因是什么？相关产业链优质方向有哪些？

小红书概念走强本质是其成功将庞大用户流量转化为AI时代的产业价值，形成“内容+AI”闭环。主要有三大逻辑：

①作为AI创业“孵化器”和“试验田”，平台流量平权机制让初创AI产品能快速验证需求、获取种子用户并迭代；

②“AI+人文”差异化壁垒，强调技术服务真实生活与情感连接，避免内容同质化，构建难以复制的护城河；

③商业闭环持续拓宽，从种草电商延伸至本地生活、微短剧等领域，同时自身布局AI搜索、情感陪伴等应用。

相关产业链优质方向主要集中在营销服务、内容科技、电商运营、达人经济等赛道，与平台深度合作的广告营销、投放技术及内容转化服务商具备较强业绩弹性。

• 6. 春节临近，市场是否还有行情机会？哪些政策可能助力当前市场突破？

历史数据显示，A股在春节前一周及节后两周往往呈现正向概率较高的走势，尤其是中小盘成长风格表现相对强势。当前宽松货币、积极财政、产业政策以及区域经济政策正形成合力，为市场提供强劲支撑，2月有望出现对前期高点的试探与突破。

政策层面，货币政策保持宽松取向，财政发力力度加大，人工智能、“AI+”行动及区域智算基础设施建设等产业政策持续落地，将共同推动市场在春节前后维持活跃态势，成长板块机会更为突出。