美国股市在周五的交易中表现平淡，标普500指数小幅下跌0.01%，但整个5月的表现却堪称强劲，创下自1990年以来最佳5月纪录，单月涨幅超过6%。

道指上涨0.13%，纳指则下跌0.32%。科技股方面，苹果、Meta 和微软分别录得小幅上涨，而亚马逊和谷歌股价则出现回落。

特斯拉与英伟达跌幅较大，分别下跌超过3%和近3%，尽管如此，这两家公司本月仍录得超过20%的涨幅，显示出市场对人工智能和电动车行业的持续热情。

然而，市场的乐观情绪并非一帆风顺。在特朗普于社交媒体上发帖指责中国“违反”中美贸易协定后，股市一度大幅下挫。随后有媒体报道称，特朗普政府正计划扩大对中国科技行业的限制措施，进一步加剧了市场的不确定性。

美国财政部长贝森特在接受福克斯新闻采访时表示，美中贸易谈判目前“有点停滞”，并指出可能需要两国领导人直接对话才能推动协议达成。这一表态令投资者重新审视中美关系前景，并对未来的关税政策和全球供应链稳定性产生担忧。

与此同时，围绕关税的法律战也愈演愈烈。此前，美国国际贸易法院暂停了特朗普政府的大规模关税政策，但在周四下午，上诉法院批准暂缓执行，允许关税维持到下周。

据《华尔街日报》报道，白宫正在考虑依据1974年《贸易法》的一项条款，在未来150天内对特定商品征收最高15%的额外关税。这种不断变化的政策环境为金融市场带来了新的波动性，也让投资者更加谨慎地评估经济走向。

在这种背景下，资金流向也发生了明显变化。根据美国银行引用的EPFR Global数据，截至5月28日的一周内，欧洲地区基金吸引了约10亿美元的资金流入，而美国股票市场则遭遇了约51亿美元的资金流出。

欧洲斯托克600指数5月份累计上涨4%，德国股指更是飙升逾6.8%，意大利银行股也表现出色。相比之下，美元连续第五个月走低，跌至三年来的最低水平，彭博美元指数5月累计下跌超过0.6%，ICE美元指数也小幅下跌0.14%。

人民币汇率则稳步上升，离岸人民币从7.2871一路攀升至7.1615，反映出市场对中国经济复苏的信心增强。

大宗商品市场同样波动剧烈。黄金勉强实现五个月连涨，但周五现货金价下跌0.83%，COMEX黄金期货也同步下滑。白银则略有反弹，但整体涨幅有限。铜价继续走强，伦铜5月累计上涨近4.1%，显示出全球经济复苏预期仍在支撑工业金属需求。

原油方面，虽然 OPEC+ 即将召开会议决定是否增产，但投机者持有的 WTI 原油净多头降至六周新低，表明市场对未来供需平衡持谨慎态度。

除了金融市场的波动，实体经济层面也出现了重大调整。美国商务部公布的数据显示，4月核心 PCE 物价指数同比仅上涨2.5%，创四年多以来最小涨幅，消费支出增长放缓至0.1%，耐用品订单大幅下降，显示出通胀压力虽有所缓解，但经济增长动能也在减弱。

此外，美国4月商品进口环比暴跌19.8%，创历史最大跌幅，导致贸易逆差缩窄至876亿美元，远低于预期的1430亿美元。

专家分析认为，这主要是受到高关税冲击、部分企业暂停进口以及医药品和黄金进口减少的影响。短期内，这种进口骤降可能会虚增第二季度 GDP 数据，但从长期来看，若全球供应链受阻，反而可能削弱经济复苏基础。

政治层面的动作同样引发广泛关注。特朗普宣布将进口钢铁关税从25%提高至50%，以保护本国钢铁产业免受外国竞争影响。这一举措不仅加剧了贸易保护主义趋势，也可能引发新一轮国际争端。

与此同时，德国方面传出消息，考虑对美国科技巨头征收10%的数字税，理由是这些公司“狡猾逃税”并构建垄断结构。此举或将激化美德之间的贸易摩擦，尤其是在德国总理默茨即将会见特朗普之际，相关动向备受关注。

更令人担忧的是，一项隐藏在美国《大漂亮法案》中的第899条税收条款，拟对所谓“歧视性国家”的外国投资税率大幅上调，最高可增加20个百分点。这一提议被解读为将贸易战升级为资本战的风险信号。

此前，白宫经济顾问委员会主席 Stephen Miran 曾提出“海湖庄园协议”构想，主张对外国投资者征收国债使用费，以削弱美元并提升美国制造业竞争力。如今，这一理念似乎正在逐步转化为政策现实，给全球资本市场带来新的不确定性。

此外，马斯克领导的“政府效率部”（DOGE）核心团队也传出集体离职的消息，包括其长期副手 Steve Davis、总法律顾问 James Burnham 和发言人 Katie Miller 均已确认离开政府。