中国企业的上市浪潮有望重振香港股市交易活动，越来越多人乐观认为，强劲的新上市计划将推动整体股市走高。

在电池巨头宁德时代大规模招股推动下，今年截至 5 月，香港首次公开募股已筹集 770 亿港元（合 99 亿美元），为 2021 年以来同期最高水平。

随着代表中国产业雄心和技术能力提升的企业，如芯片制造商威尔半导体和豪华汽车制造商赛力斯集团准备在香港交易所上市，这一热潮似乎将持续。

尽管成交量尚未明显回升，但对于近年来因流动性低迷和缺乏吸引全球资本的知名新上市公司而陷入停滞的市场来说，这些上市是一个积极发展。尽管恒生指数今年上涨了 16%，但仍比 2021 年的峰值低 25%。

Dante Research 创始人陈达表示：“融资热潮将有利于流动性，并最终使香港成为‘中国的纳斯达克’，鉴于上市企业的质量，这比任何内地成长型板块都更有资格。” 他说，知名中国企业的到来及其带来的交易活动，可能会让因整体市场成交量低而无人问津的股票重新活跃起来。

长期以来，香港一直是全球投资者投资中国内地企业的门户，目前内地企业在恒生指数中的权重占 70%。尽管这一角色也使香港股市容易受到中美紧张关系的影响，但近期上市企业的强劲表现表明，投资者认为持有中国新经济股票的回报超过了波动风险。

自今年在香港上市以来，奶茶制造商蜜雪集团和古茗控股以及玩具制造商布鲁可集团的股价已上涨逾一倍。

上海前景投资管理公司基金经理杨如意表示，这些上市 “从根本上重塑了市场的 DNA，代表着香港市场的战略升级”。“香港正在从单纯的中国离岸市场重新定位为全球关注的新经济定价基准。” 她预计，未来几年，科技股和体现新消费趋势的股票可能占香港交易所成分股权重的 50%。

一些市场观察人士认为，这波上市活动让人回想起 21 世纪初的 IPO 热潮，当时的热潮为恒生指数在截至 2007 年的四年内近 300% 的上涨奠定了基础。盛骐资产管理公司基金经理曾文凯将其与腾讯控股 2004 年上市后的势头相提并论，并认为未来一年整体估值将上涨 20%。

从香港交易所股价今年上涨 36% 可以看出市场的乐观情绪。而另一个潜在的推动因素是，快时尚零售商 Shein 正在考虑将其计划中的 IPO 从伦敦转向香港。

据银河海外估计，今年 IPO 筹资额可能达到 1600 亿港元（合 200 亿美元），使香港重新位居全球榜首。爱德蒙得洛希尔资产管理公司基金经理袁冰表示，宁德时代和江苏恒瑞医药等公司的出色上市表明，具有全球业务和强大治理标准的公司往往更能吸引国际投资者的兴趣。

尽管出现乐观情绪，但要显著提升流动性并改变全球基金对香港作为有吸引力目的地的看法可能需要时间才能实现。此外，新上市可能会分流现有股票的需求，在一定程度上抵消整体市场的提振作用。

不过，毫无疑问，更广泛的重新估值正在进行中。由于 DeepSeek 的人工智能突破和中国政府支持性政策的推动，恒生指数成为今年亚洲表现最好的指数之一。香港基准指数目前的预期市盈率为 10.3 倍，高于约 9 倍的三年平均水平。

Allspring Global Investments 的投资组合经理盖瑞・谈表示：“将 A 股公司的 H 股上市纳入主要 MSCI 指数可能成为被动和主动资金流入香港的重要催化剂。”“这对科技和消费等行业尤为重要，这些行业在香港的代表性与其在中国经济未来中日益增长的重要性相比仍显不足。”