继穆迪最近下调美国信用评级后，“卖出美国”的论调像是获得了新的动力，新兴市场股票再次成为焦点。

美国银行最近将新兴市场誉为“下一个牛市”。

美国银行由投资策略师迈克尔-哈特内特（Michael Hartnett）领导的团队在一份说明中表示：“美元走弱、美债收益率见顶、中国经济复苏......没有什么比新兴市场股票更值得下手了。”

同样，摩根大通本周一将新兴市场股票的评级从中性上调至增持---理由是中美贸易紧张局势解冻和估值十分具有吸引力。

上个月，美国国债、股票和美元的大跌，导致市场对美国资产的信心减弱，这从而助长了对新兴市场的看涨情绪。

MSCI新兴市场指数追踪了24个新兴市场国家的大盘股和中盘股，此数据今年迄今已上涨8.55%。而同期美国基准指数标准普尔500指数仅上涨了1%。

上个月，美国国债、股票和美元大跌，导致市场对美国资产的信心减弱，从而助长了对新兴市场的看涨情绪。
LSEG Datastream

4月2日，美国总统唐纳德-特朗普（Donald Trump）宣布对盟友国家和敌对国家征收“对等”关税。

虽然大多数基准指数在4月2日之后的几天内全线下跌，但随后一周新兴市场股市与美股的走势出现了分化。4月9日至21日期间，标准普尔500指数下跌超过5%，而MSCI新兴市场指数则上涨了7%。

尽管此后美国股市和国债略有反弹，但最近穆迪下调评级再次引发了交易者的担忧。本周一，美国30年期国债收益率短暂突破5%，达到2023年11月以来的新高，而美国股市也在周二结束了六日连涨。

·新一轮轮动开始？
Global X ETFs主动投资团队主管马尔科姆-多森（Malcolm Dorson）表示，近期发生的事件加强了对更多样化地域投资的需求。

他补充说：“在过去十年中，新兴市场股票表现逊于标准普尔指数，而在下一个周期中，新兴市场股票的独特定位将使其表现更胜一筹。”

他对CNBC表示：“这场潜在的完美风暴可能由美元走弱、投资者仓位处于历史低位，以及估值折价后的增长过快共同引发。”

根据Dorson提供的数据，就定位而言，许多美国投资者在新兴市场的持股比例仅为3%至5%，而MSCI全球指数的持股比例为10.5%，该指数反映了23个发达市场大中型公司的表现。

摩根大通（JPMorgan）的统计数据显示，与发达市场相比，新兴市场的预期市盈率为12倍，这比通常的折让幅度大得多。

在新兴市场中，马尔科姆-多森认为印度的长期增长前景最好，并强调阿根廷的估值便宜。

他补充表示，希腊和巴西等国的主权评级上调也有助于提高这些国家的吸引力。

SGMC Capital 的股票基金经理莫希特-米尔普里（Mohit Mirpuri）说：“我们可能正处于新一轮轮动的起点。”

莫希特-米尔普里补充说：“在多年来持续关注表现优异的美国市场之后，全球投资者开始将目光投向其他地方，以寻求多样化和长期回报，而新兴市场则坚定地回到了他们的视野中。”

VanEck投资组合经理奥拉-沙瓦比（Ola El-Shawarby）说，美元疲软---受到财政担忧和债务上升的压力---历来支持新兴市场的资金流动和外汇稳定。

但是，是什么让当前的乐观情绪有别于之前新兴市场的涨势，而这些涨势却又逐渐消失了呢？

奥拉-沙瓦比说：“新兴市场的反弹我们并不陌生，但此类涨势往往昙花一现，究其根源，多由短期宏观因素驱动。”

她引用了印度立足于国内需求的长期增长故事补充表示，但当前的周期可能与以往不同---因为估值大幅打折、投资者定位处于历史低位，以及主要市场取得了更持久的结构性进展。