路透社根据中国央行周三（8月13日）公布的数据报道，今年7月新增人民币贷款减少了500亿元。此前，路透社调查分析师原本预计新增贷款会增加3000亿元。

中国央行的数据表明，这是自2005年7月以来首次出现新增贷款降低，也是自1999年12月以来单月最大降幅。

通常每年7月份的贷款发放一般较弱，因为6月份银行往往冲刺季度目标，但此次下降出现在中美关税争端的大背景下，反映出私人部门需求疲软。路透社的测算显示，减少最明显的是居民贷款，这表明房地产市场危机仍在持续。与此同时，企业贷款与上月相比也大幅下降。中国央行并未对这一变化作出解释。

今年前7个月，银行的人民币贷款增加12.87万亿元，而今年1—6月的累计增加为12.92万亿元，这意味着7月净减少了500亿元贷款。

尽管数据显示疲软，但中国央行短期内预计不会进一步降息。澳新银行（ANZ）中国策略师邢兆鹏表示，中国的货币政策进入到观察期，“短期内不太可能降息”。北京方面正通过补贴和基建投资来支撑经济，同时与美国谈判贸易协议。今年5月，中国央行为抵消美国关税带来的经济影响已下调了利率。

确实是一个显著信号，反映出当前经济需求的疲软和结构性压力。 我认为这不是孤立事件，而是中国经济转型期的一个缩影：一方面，居民部门借贷意愿降低，主要源于房地产市场低迷、收入预期不确定和通缩风险；另一方面，企业中长期贷款也趋于谨慎，表明投资动力不足。这可能加剧经济增长放缓，但也为政策调整提供了窗口，比如通过进一步降息或定向刺激来提振需求。

居民端：购房需求疲弱，受房地产库存高企、房价下行压力影响。7月新发放个人住房贷款利率虽已降至约3.1%（同比下降30个基点），但居民提前还贷现象增多，净借贷转为负值。

企业端：制造业和基建投资意愿低，中长期贷款增速放缓至8.5%，虽高于整体贷款增速，但反映出企业对未来盈利的保守预期。

对于房地产，低迷加剧。7月信贷下降直接指向购房需求冰点，新建房屋价格同比跌幅或创近年新高（类似2024年8月跌5.3%趋势延续）。 库存压力大，开发商债务高企，居民观望情绪浓厚。

展望来看：短期仍承压，预计房价环比继续小幅下降，成交量低位徘徊。但政策红利（如下调未偿还按揭利率、放松限购）可能在四季度见效，刺激部分回暖。 中长期，房地产将从“支柱”转向“稳定器”，占比下降有利于经济再平衡，但需化解存量风险（如地方债）。我认为，如果中央加大保障房建设和城市化支持，行业能软着陆，避免系统性危机。

风险与机会：风险是连锁反应（如银行坏账增加），机会在于低利率环境下的刚需释放。整体，我对房地产持谨慎展望——不会崩盘，但复苏缓慢，需要2-5年时间。

展望2025年，德勤等报告预测信贷增速会进一步下降，但内需修复仍是重点，利率作为供求信号将继续引导资金向高效领域流动。 在X讨论中，有人认为这强化了“通缩牛市”论：尽管增长承压，但结构性力量（如股市突破高点、交易额超2万亿元）独立于经济弱势，可能推动市场。 对于房地产，7月销售加速下滑（顶级开发商下降1/4至1/2），但这可能是去杠杆的自然结果，政策如LPR调整或RRR降准预计在8-9月跟进。