比特币创下了117000美元以上的新高（ATH），如果根据链上数据来看，这一走势背后确实存在着一些可信度。

在 X 平台的一篇新文章中，链上分析公司 Glassnode 探讨了比特币“已实现市值”（Realized Cap）的最新趋势。“已实现市值”是一种资本化模型，它假设流通中每枚比特币的“真实”价值等于其在网络上最后一次交易的价格，从而计算资产的总价值。

这与通常的市值所采用的方法不同，在通常的市值中，所有代币的供应部分都被赋予相同的价值：当前的比特币现货价格。

任何代币的最后一笔交易很可能代表其在网络上的最后一次易手，因此当时的价格可以被视为其当前的成本基础。由于已实现市值是所有代币的该价值的总和，因此其价值本质上代表了整个供应量的净成本基础。

换句话说，该模型可以被视为衡量投资者整体投入加密货币的资本总额的指标。相比之下，市值则是持有者当前持有的价值。

过去一天，随着现货价格创下新高，比特币市值飙升。但实际市值又如何呢？这家分析公司指出：“与市值不同，实际市值反映的是实际的资本流入——只有当比特币价格上涨时，实际市值才会上升。”

以下是 Glassnode 分享的图表，显示了比特币在此次反弹中是否出现了真正的资本流入：

如上图所示，比特币实际市值一段时间以来一直呈上升趋势，表明资本一直在流入该资产。随着最近的价格飙升，该指标也出现了大幅上涨，相当于有高达44亿美元的资金流入比特币。

该分析公司解释道：“随着比特币突破11.2万美元的新高，44亿美元的涨幅证实了这一举措背后的真实信心，而不仅仅是投机性加价。”

在其他一些新闻中，正如 CryptoQuant 作者 Axel Adler Jr 在 X帖子中指出的那样，比特币市场价值与实现价值（MVRV）比率目前约为2.25。

MVRV 比率衡量的是比特币市值与实际市值之间的比率。从图表中可以看出，BTC 在过去几次该指标达到2.75左右时遭遇了阻力。

目前，2.75的水平对应现货价格为130900美元。“这基本上将成为第一个抛售压力点，”该分析师表示。