资本集团（Capital Group）的掌舵人迈克・吉特林明确指出，鉴于全球投资版图中，其他地区展现出的诱人契机，再加上地缘政治局势的不稳定以及供应链时常遭受冲击带来的风险，投资者当下正积极探索在美国境外实现投资组合多元化的路径。

在首尔举办的一场演讲活动中，吉特林阐述道：“尽管美国股市在 MSCI 全球所有国家指数里的占比高达 70%，可我们注意到，投资者在海外挖掘到了众多良机。像是在估值层面，部分新兴市场的市盈率相较美国股市更具优势，一些欧洲国家的优质企业市盈率仅在 10 - 15 倍区间，远低于美国部分科技股动辄 30 - 40 倍的市盈率 ；在盈利机会上，不少海外企业受益于当地经济的快速复苏与产业升级，盈利增速颇为可观；而且，投资海外还能拓宽收入来源，实现多元化收入。”

以欧洲市场为典型案例，MSCI 欧洲指数成分股公司海外营收占比高达 70%。举例来说，德国的大众汽车，其业务遍布全球，2024 年来自欧洲以外地区的营收占比超过 60%，美国市场更是为其贡献了相当高的利润份额；法国的欧莱雅，作为全球知名美妆巨头，亚洲、美洲等海外市场的营收占比持续攀升，在 2024 年达到了约 75%。吉特林就此强调：“企业的营收关键在于其商业模式是否具备全球拓展性，以及客户结构是否多元，而非仅仅取决于总部的地理位置。”

当下，诸多全球投资者重新审视美国资产，背后原因错综复杂。特朗普总统推行的贸易议程，使得贸易摩擦不断，影响了全球产业链的布局。例如，中美贸易摩擦期间，众多跨国企业为规避关税风险，纷纷调整在华投资策略与供应链布局。财政赤字的持续扩张，也让市场对美国经济的可持续性产生质疑，据美国政府公布的数据，2024 财年美国联邦政府财政赤字达到了创纪录的 [X] 万亿美元。与此同时，保护主义再度抬头，特朗普的 “美国优先” 政策，使得美国频繁设置贸易壁垒，引发全球贸易紧张局势升级，加剧了供应链受冲击的风险，进而拖累全球经济增长步伐，这也促使投资者对美国资产的风险收益比进行重新评估。

资本集团作为全球资产管理领域的活跃力量，截至 2025 年上半年，管理资产规模飙升至 2.8 万亿美元。自 1931 年创立以来，始终保持私有企业的属性，凭借稳健的投资策略与深厚的行业积淀，在全球资管市场占据重要地位。

吉特林进一步指出，迈入 2025 年，股票市场呈现出普遍复苏的积极态势，这与过往几年形成鲜明反差。回顾前几年，标普 500 指数的大部分涨幅主要由亚马逊、苹果、微软等七只大盘股拉动，而在 2025 年上半年，中小盘股表现活跃，罗素 2000 指数在上半年涨幅超过了 15%，其中不少细分行业的龙头企业，如专注于医疗设备研发的小型企业，凭借创新产品获得市场青睐，股价涨幅高达 50% 以上。同时，持续分红的股票也备受关注，一些传统行业的优质企业，如公用事业领域的公司，凭借稳定的现金流，保持着较高的分红比例，吸引了大量追求稳健收益的投资者。

“中小盘股和持续分红的股票领域蕴藏着丰富机遇。” 吉特林在韩国分公司成立 20 周年的庆典演讲中着重强调。他还提到，随着机构投资者愈发意识到过度依赖基准指数带来的风险，主动管理策略正迎来显著的发展契机。例如，部分大型养老基金在 2024 年逐步减少对指数基金的配置比例，转而增加主动管理型基金的投资，比例从原来的 30% 提升至 40% 左右，期望通过专业投资团队的主动运作，提升投资组合的收益并有效控制风险。

谈及债券市场，吉特林认为债券再次彰显出强大的多元化优势。随着利率逐渐回归正常化，债券市场的收益空间得到进一步拓展。“从固定收益市场的不同细分领域来看，依据投资产品与期限的差异，我们能够看到 4% - 8% 的收益率，这其中蕴含着大量投资机会。” 吉特林详细阐述道，“以 10 年期美国国债为例，在 2025 年上半年，其收益率稳定在 4.5% - 5% 区间；而一些信用评级较高的企业债券，收益率更是能达到 6% - 8%。通常情况下，这些收益率能够较为精准地预估未来五年的年化回报。倘若当下收益率维持在 5%，那么未来五年的回报大概率也会在相近水平，这在固定收益市场而言，无疑是颇具吸引力的回报。”

他进一步说明，在信贷、久期和收益率曲线定位等方面，投资者存在诸多获利机会。尤其在全球市场波动加剧的大环境下，主动管理能够充分发挥专业优势，通过灵活调整投资组合，在这些领域提升投资回报，同时有效管控风险。例如，在 2024 年全球经济增速放缓、市场波动加大的背景下，一些主动管理型债券基金通过精准把握收益率曲线变化，调整债券久期，实现了超过 8% 的年度收益，大幅跑赢市场平均水平。

人工智能在投资中的应用

在投资决策的前沿领域，吉特林透露，资本集团正有条不紊地将人工智能技术融入投资流程。他们将人工智能视作有力的辅助工具，而非潜在威胁。例如，在研究某一只大量持有的股票时，资本集团利用人工智能模型模拟多种悲观情景。在分析一家科技企业股票时，人工智能通过对行业竞争格局、技术迭代风险、宏观经济波动等多维度因素的综合分析，生成了企业可能面临市场份额下滑、利润骤减等悲观情景预测。随后，投资团队会针对这些情景进行深入探讨，对原有的投资假设进行重新审视，避免陷入惯性思维，从而优化投资决策。

吉特林的这些观点，凸显出人工智能在投资决策领域日益关键的地位。尽管该领域长期以来由人类判断主导，但如今形势正发生深刻变革。在近期一封致约 9400 名合伙人的信件中，吉特林大力倡导积极运用人工智能技术。当下，金融行业对人工智能的应用呈加速态势，花旗集团借助人工智能优化客户信用评估流程，将评估时间从原来的平均 2 个工作日缩短至 2 小时以内，大幅提升了信贷业务效率；美国银行利用人工智能进行市场风险监测，能够实时捕捉市场动态，提前预警潜在风险；摩根士丹利则通过人工智能算法优化投资组合配置，实现了资产配置效率提升约 15%。在行业巨头的引领下，人工智能正逐步重塑投资行业的格局。