日本1月份的通胀数据引发市场广泛关注，通胀率同比上涨4%，跃至2023年1月以来的高位，这一态势无疑为日本央行的货币政策走向增添了变数，加息预期急剧升温。

从具体数据来看，核心通胀率（剔除新鲜食品价格）从上个月的3%攀升至3.2%，超越了经济学家预期的3.1%，达到2023年6月以来的最高水平。而日本央行重点监控的“核心-核心”通胀率（扣除新鲜食品和能源价格）也从2.4%微升至2.5%。

12月份总体通胀率为3.6%，连续34个月高于日本央行设定的2%目标，这一系列数据表明日本的通胀压力持续增大。

通胀数据一经公布，外汇市场率先做出反应，日元兑美元即刻上涨0.15%，至149.39。这一汇率变动反映出市场对日本经济形势及货币政策调整的预期。

日本央行在货币政策调整上一直处于谨慎权衡之中。在一月份会议上，加息就已进入讨论范畴，并且在意见摘要中着重提及通胀风险和日元疲软问题。央行认为，过高的持续货币宽松预期导致日元贬值和金融活动过热，调整货币宽松程度迫在眉睫。

日本央行行长植田和男上周五表态，如果收益率大幅上升，央行准备增加政府债券购买量，这一言论旨在稳定债券市场，避免因加息预期引发市场过度波动。

此前，日本10年期国债收益率受加息预期推动触及15年高点1.447%，随后在周五回落至1.402% ，显示出市场对加息预期的动态调整。

日本央行内部对于加息也存在积极推动的声音。日本央行委员高田基指出，维持当前低利率可能引发过度冒险行为并推动通胀进一步上升，暗示日本央行有必要进一步提高利率。

国际投行也纷纷表达对日本央行加息的预期。澳大利亚联邦银行认为，近期日本经济数据表现强劲，使得提前加息的理由更加充分。美国银行分析师更是预测日本央行将在6月和12月加息，终端利率上调至1.5%，并在2026年6月和2027年第一季度还有两次加息动作。

此前，日本公布的 GDP 环比增长和年率增长分别为0.7%和2.8%，超出预期，然而2024年全年 GDP 增长率预计将放缓至0.1%，较2023年的1.5%大幅下降。