在人民币对美元汇率触及三年新高背景下，中国人民银行于2月27日果断发布公告，决定自3月2日起，将远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%直接下调至零。这标志着央行时隔41个月后，再次动用这一逆周期宏观审慎工具箱，精准回应近期升值压力过大的市场态势，向外界清晰传递出防范汇率超调、维护双向波动平衡的调控信号。

央行在公告中明确指出，此次调整旨在进一步促进外汇市场稳健运行，支持企业主动管理汇率敞口。下一步，央行将持续推动金融机构优化汇率避险服务体系，确保人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定。

外汇风险准备金制度创立于2015年8月，初始设定为20%。其核心机制是要求银行在办理远期售汇业务时，按签约金额比例向央行缴存无息资金，这笔准备金需冻结一年，直接增加了银行的资金占用成本，并最终传导至企业远期购汇的定价上。比率降至零后，银行不再承担这部分额外负担，企业通过远期合约锁定未来美元成本的门槛大幅降低，有助于激发更多实际避险需求。

自该工具推出以来，其比率始终在0%与20%之间动态切换，以适应不同阶段的汇率形势。最近一次调整是2022年9月从零上调至20%，当时主要针对人民币阶段性贬值压力。此次回归零水平，实质上是政策根据市场变化作出的中性化校准。

春节假期过后，人民币汇率连续三个交易日走强，2月26日在岸和离岸价格双双突破6.84关口，创下2023年4月以来新高。政策落地当天，离岸人民币兑美元迅速从日内高点6.839回落逾200点，至6.859附近波动；即期汇率开盘报6.960，较前一交易日收盘价下行200点左右。

市场分析师对此给予多维度解读。东方金诚首席宏观分析师王青认为，此举主要针对近期人民币升值较快的现实，同时为外贸企业提供更为可预测的汇率环境。他强调，稳汇率政策的关键在于控制波动幅度，而非改变汇率的运行方向。新加坡大华银行研究主管全德健指出，中国希望外汇市场保持有序稳定，避免单边偏向，实现双向平衡的动态格局。央行副行长邹澜上月15日已提前部署一揽子举措，包括鼓励金融机构提升汇率避险服务能力、丰富产品供给，并为企业提供成本合理、操作灵活的风险管理工具。

新加坡华侨银行亚洲研究与策略主管谢栋铭分析称，调整恰逢实际中间价与预期中间价偏差扩大的窗口，市场曾质疑央行是否认为升值节奏过快。他预计，若中间价升值力度放缓，人民币整体升值步伐也将趋于温和，但美元对人民币长期偏弱的趋势不会改变。全德健补充，当前人民币表现强于此前预期，只要美元端积极因素未明显增多，人民币仍有进一步上行空间。王青则提醒，在美元走势、外部经贸环境以及国内稳增长政策成效等因素综合作用下，即便目前升值态势明显，也需警惕未来可能的贬值压力。尤其随着美国高关税措施对全球贸易和中国出口的冲击逐步显现，今年出口增速或面临放缓，结汇需求减弱，外部不确定性可能放大汇市情绪波动。

我认为央行此次精准的逆周期调节展现出高度的灵活性和前瞻性。在全球贸易摩擦风险上升、美元走势仍存变数的背景下，通过降低企业避险成本来平抑单边升值预期，既保护了出口企业的竞争力，又避免了汇率大起大落对实体经济的冲击，这充分体现了“以我为主、服务实体”的政策导向。长远看，这样的工具运用有助于深化外汇市场改革，推动人民币国际化进程，让汇率更多由市场供求决定，同时保持必要的稳定性。我对此持积极态度：它不仅为短期经济平稳运行提供了有力支撑，也为应对未来外部挑战预留了政策空间，最终利好中国经济的高质量发展与全球供应链的韧性。