投资者可能正严重低估股票等风险资产的上涨潜力，但美元走弱、美债收益率攀升及市场波动加剧的风险不容忽视——这是KKR向市场发出的最新警示。

在这家另类资产管理巨头的中期展望中，全球宏观主管亨利·麦克维揭示了一个关键转折点：全球金融环境趋于宽松、各大央行政策转向支持、生产率提升叠加净发行量稀缺，共同构筑了风险投资的有利背景。

"我们依然保持乐观，"麦克维强调，"虽然市场调整幅度可能超过以往，但推动此轮周期的动力比多数人预想的更持久。"

麦克维团队给出具体预测：标普500指数年末将站上6550点，较当前水平上涨约5%。模型显示，乐观情境下该指数或飙升15%，悲观情境下则可能回调13%。这组数据背后，暗含着市场弹性远超表面认知的事实。

尽管对美国经济前景保持乐观，KKR 却给出反直觉建议——拓宽全球视野。麦克维洞察到关键变化：随着其他经济体加大财政刺激，美国增长溢价将逐渐收窄。

"在保持投资的同时，应通过增配国际股票实现组合多元化，"他明确指出。与此同时，面对地缘政治与政策风险升温，KKR建议下半年增持对冲工具以抵御潜在波动。

麦克维揭示的更深刻变革在于经济格局的转向：市场已从"低增长、低通胀、财政紧缩、货币宽松"阶段，迈入"更高名义 GDP、财政扩张、赤字膨胀及地缘不确定性加剧"的新周期。

这种范式转换迫使投资者重构组合逻辑，解决方案是聚焦对冲美元贬值、长期利率上行及股市波动三大风险。

数据印证了策略的紧迫性——KKR 测算美元已被高估15%-20%，逼近历史峰值；同时预计10年期美债收益率将在4.25%-4.5%区间波动。

"期限溢价必须上升以适应恶化的基本面，"麦克维警示，"这意味着债市难以随降息大幅反弹，而美元将持续承压。"虽然收益率失控的极端情况预计不会发生，但攻守兼备的资产配置调整已成当务之急。