近日，国内头部零食集团之一的万辰集团正式启动港股 IPO 进程，此举核心目标在于推进国际化布局，进一步增强企业市场竞争力。

在此之前，同为量贩零食赛道头部品牌的鸣鸣很忙已于今年 4 月提交港股上市申请，截至目前暂未披露新的进展动态。若此次万辰集团能率先完成上市，将成为港股市场中名副其实的 “量贩零食第一股”。

01 量贩零食：驱动万辰集团业绩腾飞的核心引擎

万辰集团创立于 2011 年，初期业务聚焦于食用菌的研发与销售领域，并于 2021 年成功登陆 A 股市场。2022 年，公司开启战略转型 —— 通过设立子公司南京万兴正式进军量贩零食赛道，不仅推出自有品牌 “陆小馋”，还以并购区域型零食品牌的方式快速扩张规模。

2023 年，万辰集团进一步整合资源，将 “陆小馋”“好想来”“来优品”“吖嘀吖嘀” 四大品牌统一为 “好想来品牌零食”，实现供应链与品牌的协同管理，为后续规模扩张奠定基础。

在门店规模上，万辰集团的增长态势尤为显著：2023 年门店数量为 4726 家，2024 年跃升至 14196 家；截至 2025 年 6 月末，公司总门店数已达 15365 家，其中 “好想来” 品牌门店 14334 家，“老婆大人” 品牌门店 1031 家。

门店扩张以加盟模式为核心。截至 2025 年 6 月 30 日，公司旗下加盟店数量达 15275 家，自营门店仅 90 家。从开店节奏看，2022 年至 2024 年分别新开加盟店 163 家、4475 家、9746 家，2025 年上半年新开 1467 家；同期关闭的加盟店数量则分别为 3 家、75 家、208 家、290 家，整体呈现 “高速扩张、少量优化” 的特点。

门店规模的快速增长，直接带动了营收与利润的大幅提升。据招股书数据：

营收方面：2022 年至 2024 年，万辰集团分别实现营业收入 5.49 亿元、92.94 亿元、323.29 亿元；2025 年上半年营收进一步增至 225.83 亿元，同比增幅高达 106.9%。

利润方面：2022 年至 2024 年，经调整净利润分别为 3930 万元、-2810 万元、8.23 亿元；2025 年上半年经调整净利润攀升至 9.22 亿元，同比增长 286.8%，盈利能力显著改善。

万辰集团的业绩爆发，离不开量贩零食赛道的风口红利。灼识咨询报告显示，以 GMV（商品交易总额）计算，2019 年至 2024 年中国量贩零食饮料零售市场规模从 73 亿元增长至 1297 亿元，年均复合增长率达 77.9%；预计到 2029 年，该市场规模将突破 6000 亿元，达 6137 亿元，2024 年至 2029 年预期年均复合增长率为 36.5%，增长潜力仍存。

目前，量贩零食赛道已形成万辰集团与鸣鸣很忙 “双巨头” 的竞争格局。不过，随着赛道热度逐渐褪去，企业如何实现可持续发展，成为市场关注的焦点 —— 而万辰集团已开始探索答案。

02 零食浪潮褪去后，万辰集团的多元化突围路径

为突破量贩零食赛道的增长瓶颈，万辰集团正从 “单一品类” 向 “多元生态” 转型，核心布局包括全品类拓展、即时零售、IP 化 “零食乐园” 及海外市场，多维度拓宽企业发展空间。

路径一：全品类 + 折扣业态，抢占家庭消费场景

发力全品类并向家庭消费场景延伸，是万辰集团的重要突围方向。公司已着手布局 “省钱超市” 类业态，推进折扣化转型，推出 “来优品省钱超市” 与 “好想来全食优选” 两大品牌 —— 在原有零食品类基础上，新增日化洗护、冻品、生鲜等多元品类，从 “零食专卖” 转向 “家庭刚需全覆盖”，进一步下沉市场、挖掘增量。

转型成效已初步显现：经过 2-3 个季度的迭代优化，折扣超市单店 GMV 较传统量贩零食门店提升近 30%，验证了全品类战略的可行性。

这一转型的背后，是供应链的强力支撑。万辰集团通过精简 6 个传统经销环节，将物流成本占比控制在 3% 以内，库存周转天数缩短至 12 天；同时在全国布局超 50 个仓储中心，配备超 90 万平方米现代化物流仓，并搭建数字化供应链系统，实现 “T+1” 配送服务，大幅提升运输效率与供应链响应速度。

路径二：布局即时零售，开拓 3-5 公里增量市场

除全品类布局外，万辰集团还抓住即时零售风口，拓展线上增量。截至 2025 年 7 月末，旗下 “好想来” 品牌已有约 5000 家门店接入即时零食业务，在相关平台上连续 3 个月订单量增幅超 200%，线上新客占比突破 90%，成功覆盖 3-5 公里范围内的 “即时消费需求”，填补了线下门店的服务半径空白。

路径三：IP 联动 +“零食乐园”，打造年轻化品牌标签

为吸引年轻消费群体，万辰集团通过 IP 联动强化品牌年轻化属性。2025 年春节期间，“好想来” 在全国门店推出《哪吒之魔童闹海》电影惊喜盒、三丽鸥草莓惊喜盒等热门 IP 正版授权商品，有效拉动年货销售额；今年以来，还先后与哈利波特、小马宝莉、柯南等知名 IP 合作，提升品牌话题度与用户粘性。

在此基础上，“好想来” 提出 “家门口的零食乐园” 概念，计划为用户提供更多 “平价潮玩产品”，让消费者以低门槛获得 “零食 + 潮玩” 的双重体验。这一模式的核心，是万辰集团希望打造 “零食界的泡泡玛特”，为品牌赋予更具想象力的故事，突破传统量贩零食的品类局限。

路径四：推进港股 IPO，加速国际化布局

海外市场是万辰集团的另一重要增长点。公司此前在公告中明确表示，此次发行 H 股并申请港股主板挂牌，核心目的之一是 “推进国际化战略、提升品牌知名度与综合竞争力”，同时完善全球供应链体系建设 —— 这意味着，港股上市将成为万辰集团 “出海” 的重要跳板。

当前，量贩零食业态逐渐从 “高速增长” 转向 “存量竞争”，市场日趋饱和。作为赛道内的两大头部企业，万辰集团与鸣鸣很忙的后续发展，不仅决定着自身的行业地位，更将成为验证量贩零食赛道未来增长潜力与突围可能性的关键样本。而万辰集团通过多维度布局构建的 “零食生态”，能否支撑其在行业调整期持续领跑，仍需时间检验。