2025年7月14日,英伟达(Nvidia)创始人兼首席执行官黄仁勋宣布,美国政府已批准恢复向中国销售H20人工智能(AI)芯片,结束了为期三个月的出口限制。此举为英伟达挽回了潜在55亿美元的收入损失,并为中国AI市场注入活力。
黄仁勋近期与美国总统特朗普及议员会面,重申支持美国创造就业的承诺,推动了许可获批。H20芯片是英伟达为中国市场定制的降性能版本,符合美国出口管制要求。此决定缓解了中美科技战紧张情绪,但高昂成本与地缘政治风险仍为市场复苏蒙上阴影。
英伟达的H20芯片是为绕过2022年和2024年美国对华AI芯片出口限制而设计,性能低于高端H100与B200芯片,但仍适用于训练大语言模型(LLM)。2024年,中国市场占英伟达收入的17%,约180亿美元,主要来自数据中心业务。
2025年4月,美国以“可能用于超级计算机”为由禁止H20对华出口,导致英伟达股价一度下跌6%,第一季度潜在损失55亿美元。腾讯与Deepseek等中国客户因限制受阻,AI训练效率下降20%。此次恢复销售,英伟达计划7月起向中国客户(如阿里云、百度)出货,预计2025年下半年收入恢复至40亿美元/季度。
中国AI市场因此受益。2024年,中国AI初创企业融资达300亿美元,占全球40%,但高端芯片短缺限制发展。H20芯片性能虽较H100低30%,但可支持Llama 3.1等开源模型训练,成本仅为H100的60%。2025年5月,中国企业计划采购10万块H20芯片,占英伟达全球出货量的15%。这将推动数据中心与云计算升级,2025年中国数据中心投资预计增长25%,达4000亿元人民币。然而,H20的高价(每块约1.5万美元)可能推高AI服务成本,2025年云服务价格或上涨5%。
美国政府的许可反映了政策平衡。美国商务部要求英伟达推出更低性能的H20版本,算力削减10%,确保不违反超级计算机限制。黄仁勋承诺新增2000个美国就业岗位,并与AMD合作开发合规GPU,换取许可。但特朗普政府为缓解国内芯片产业压力,批准销售以支持英伟达与AMD的增长。2024年,美国芯片产业收入达2000亿美元,占全球50%,但出口限制导致订单流向台积电与三星,促使政策松动。
全球市场反应积极。英伟达股价7月14日盘后上涨8%,市值重回3.3万亿美元。香港恒生科技指数涨2%,因中国科技股如腾讯受益。日经225指数微跌0.2%,因日本芯片企业担忧竞争加剧。投资者看好英伟达在中国市场的长期潜力,摩根士丹利预测2026年中国收入占比或回升至20%。但地缘政治风险犹存,若中美贸易战升级(2025年4月美国对华加征25%关税),H20出口可能再次受限。2024年,中国稀土出口限制推高芯片制造成本15%,英伟达需与澳大利亚Lynas等合作,成本增加10%。
H20芯片恢复销售可能加速AI应用普及,如智能客服与自动驾驶,2026年相关服务成本或降10%。但短期内,AI硬件价格因关税与稀土成本上涨5-7%。企业需优化算力分配,2024年中国AI企业算力利用率仅60%,提升空间大。
英伟达恢复H20对华销售是中美科技博弈的阶段性缓和。中国AI产业获喘息机会。