2025年7月，特朗普政府对欧盟商品加征10-30%关税的威胁，搅动全球市场，欧元区经济面临衰退风险。欧洲央行（ECB）已连续八次降息，2025年6月将存款利率从2.25%下调至2%，为2023年以来最低水平。

贸易战阴云促使ECB考虑进一步降息，市场预期2025年底利率可能降至1.5%，以缓冲出口下滑与投资萎缩。

欧元区2025年增长预期仅0.9%，通胀趋近2%目标，降息成为应对经济疲软的首选工具。然而，关税引发的供应链成本上升可能推高通胀，考验ECB政策平衡。

特朗普的关税政策对欧元区影响显著。欧盟对美出口占其GDP的3.5%，2024年出口额达5000亿美元，其中德国汽车与机械受冲击最大。2025年4月，特朗普宣布对欧盟商品加征10%关税，钢铁、铝材与汽车等行业面临25%特定关税，威胁7月进一步升至30%。ECB主席拉加德警告，关税可能削减欧元区0.5%增长，投资与消费信心下滑。

2025年第一季度，欧元区制造业PMI跌至45.8，反映经济收缩。德国Allianz将2025年美国经济增长预期从2.8%下调至1.4%，欧元区则从0.9%降至0.5%，凸显贸易战破坏力。

ECB的降息策略旨在缓解压力。自2024年6月以来，ECB累计降息200个基点，存款利率从4%降至2%。2025年4月与6月的两次25基点降息，响应了通胀从2.4%降至1.9%的趋势。欧元对美元升值9%，能源价格下跌10%，进一步抑制通胀压力。

ECB预计2025年通胀为2%，2026年降至1.6%，低于2%目标，为降息提供空间。拉加德表示，强劲的劳动力市场（失业率6.3%）与上升的实际收入将支撑消费，但贸易不确定性可能收紧融资条件，抑制企业投资。市场预计ECB在7月暂停降息，但9月可能再降25基点，若关税升级，年底前或达1.5%。

欧元区内部应对措施加剧复杂性。德国新政府计划百亿欧元刺激计划，意大利与西班牙通过政府支出保护企业，推高财政赤字。欧盟委员会提出8000亿欧元国防投资计划，2025年提供1500亿欧元贷款，刺激基建与国防支出。这些措施或在中期提振增长，但短期加剧通胀压力。ECB估计，25%关税可能推高通胀0.5%，但中国商品转道欧洲与能源价格下跌可能抵消部分影响。德意志银行首席经济学家Mark Wall预测，若关税持续，ECB需将利率降至1.5%以应对衰退风险。

若特朗普8月实施30%关税，欧元区增长可能进一步降至0.3%，迫使ECB加速降息。反之，若贸易谈判缓解压力，ECB可能在2%利率水平暂停。无论如何，ECB需在增长与通胀间谨慎平衡，借助数据驱动的灵活政策，在贸易战阴霾下为欧元区经济保驾护航。