香港虚拟资产行业正迎来前所未有的变革。截至7月10日，香港证监会官网显示，通过综合账户安排提供虚拟资产交易服务的获批机构已达42家，包括宝盛证券、富途证券等。这一数据标志着香港在虚拟资产监管框架上的深化，呼应了6月26日香港特区政府发布的《香港数字资产发展政策宣言2.0》。该宣言重申了建设全球数字资产中心的愿景，并引入“LEAP”发展框架，涵盖优化法律监管、扩展代币化产品等策略。政策发布后，资本市场反应热烈，虚拟资产概念股应声上涨，如国泰君安国际在6月25日宣布1号牌照升级后股价暴涨198%，带动券商板块整体上行。这不仅是数字资产2.0版本的信号，更彰显香港将虚拟资产视为全球金融战略的核心一环。

牌照体系构成了行业运作的基础。香港证监会将虚拟资产业务分为五类，其中虚拟资产交易平台牌照（VATP）和1号牌升级的差异尤为关键。目前，VATP持牌机构仅11家，如OSL Exchange和HashKey Exchange，它们具备全面服务能力，包括资产托管、交易撮合及法币兑换。相比之下，42家获准综合账户安排的机构如富途证券，需通过“1号牌升级”接入VATP平台才能提供服务，无法独立托管资产。富途集团董事总经理曾煜超解释，升级后的券商可提供“一站式”交易，让客户在一个APP上投资港股、美股及加密货币等多元资产，但虚拟资产必须托管于持牌平台。这种模式解决了传统虚拟货币渠道资产单一的痛点，提升了投资灵活性。例如，客户在券商APP充值比特币后兑换港元，需依赖上游交易平台实现闭环，这凸显了牌照体系的互补性。

虚拟资产服务商的运作模式正推动行业合规化。HashKey Exchange作为首批持牌平台之一，与券商、银行等传统金融机构合作，构建账户管理、资产托管及风控体系。HashKey Group首席分析师丁肇飞指出，合作核心是让虚拟资产融入主流金融，例如协助券商通过综合账户服务终端客户，确保资产独立托管。富途证券2024年8月持牌后，向合资格投资者提供比特币、以太币等现货交易对，并推出充提币功能，实现资金灵活再投资。收费模式也呈现多元化，HashKey Exchange不仅收取交易佣金，还为机构提供账户管理、审计对接等一揽子服务，基于合约周期计费，收入稳定。富途集团旗下的猎豹交易虽已获VATP牌照，但展业需分阶段完成，目前正进行第二阶段评估。这种运作逻辑表明，行业正从单纯交易转向生态整合，背后是监管与市场的协同进化。

稳定币条例的实施进一步强化了制度确定性。6月6日，香港政府指定2025年8月1日为《稳定币条例》生效日期，设立发牌制度监管相关活动。丁肇飞认为，这体现了香港在监管、金融基建及实体经济连接上的系统性推进。HashKey Group作为开放平台，已支持多种主流稳定币低手续费兑换，并投资本地项目“圆币科技”，推动合规生态。数字资产的未来在于监管清晰化与规则明确化，这将加速虚拟资产与传统金融的深度融合。行业观察者指出，香港的政策迭代非短期试点，而是全球金融中心布局的战略举措，其成功将取决于监管韧性与市场创新平衡。