穆迪投资者服务公司表示，由于利率预计将保持高位且借款人的财务状况收紧，非投资级美国公司面临着日益增长的再融资和违约风险。

该评级机构表示，大约1.87万亿美元的垃圾级债务将在2024年至2028年间到期。这意味着比去年研究中记录的2023-2027年1.47万亿美元增长了27%。

穆迪表示，未来两年到期的债务约占五年债务总额的18%，不过与去年的研究相比，这两年的绝对金额已飙升25%，达到3330亿美元。

穆迪分析师预计，美国投机级违约率将于2024年1月达到5.6%的峰值，然后到2024年8月回落至4.6%。

穆迪策略师表示：“这一增长反映了循环信贷安排、贷款和债券期限的延长，是在宏观经济和信贷状况疲弱的情况下出现的，从而提高了企业的再融资和违约风险。”

风险加剧源于美联储历史性的加息行动和宽松货币时代的结束。长期较高的利率环境给企业带来压力，因为借贷变得更加昂贵，投资者将要求持有风险较高的企业债务获得更高的收益率。

评级为 B2 或以下的公司必须偿还2024年和2025年到期的2060亿美元债务，从2024年到2028年，这一数字将激增至约1.1万亿美元。

穆迪指出，信贷发行量仍然较低，2023年1月至9月美国市场银行信贷额度较2022年同期下降24%。

策略师表示：“今年迄今为止的债券发行量增长了26%，但仍低于疫情前的水平，反映出投资者在利率上升时不愿锁定固定息票收入，而企业则在等待更有利的市场环境。”

不过他们指出，随着市场情绪改善和对衰退担忧的消退，去年借贷成本有所下降。与此同时，穆迪表示，“前移”效应和“修正并延期”活动加剧了一些企业贷款的再融资风险。

“当第一批债务到期时，企业倾向于在单一银行信贷协议中对几批债务进行再融资，这可能会使它们2024-2026年的银行债务到期日增加一倍以上，达到1万亿美元以上，占五年期银行债务总到期日的80%。”

而且，随着低评级债务到期比例的上升，与再融资相关的风险也会上升。

陷入困境的公司或穆迪评级为 Caa 及以下的公司的债务占2024-2025年到期债务的19%，这比去年研究的前两年的16%有所上升。穆迪表示，越来越多的公司可能会发现，以他们能够承受的利率为到期再融资变得更加困难。