德意志银行分析师亨利·艾伦（Henry Allen）表示，上周股市上涨，因市场预期美联储将很快收回其强硬政策，但最近的就业报告意味着通胀仍有可能意外上升，美联储也有可能继续采取激进措施。

艾伦在周一的报告中指出，他指的是最新公布的11月就业报告 ：

“劳动力市场数据提醒人们，仍然有很多原因可以解释通胀将意外上升，而不仅仅是下降。”

就业人数意外增加了263 000人，失业率则稳定在3.7%。这些迹象表明，尽管美联储今年迄今已将利率提高近400个基点，但劳动力市场依然火爆，经济仍在扩张。

该报告还包含了一些通胀压力仍在加剧的证据。工资增速达到了今年1月以来的最快水平，员工辞职率仍高于疫情前的水平。

11月，每个失业人员对应的职位空缺数也从1.7降至1.2。这表明对工人的需求仍然强劲，工资增长仍存在一定的上行压力，而工资增长是美联储一直在关注的一个影响通胀的关键因素。

艾伦指出，美联储主席鲍威尔在上周的一次讲话中表示，央行政策将取决于“核心通胀的未来演变”。这表明，最近的就业数据可能会让美联储的政策走向更加强硬，可能会推迟投资者一直希望的大幅加息的暂停或调整。

联邦基金利率期货目前的走势显示，市场预期美联储将在12月加息50个基点，与近几个月连续加息75个基点相比，这是一次较为温和的政策举措。

鲍威尔上周暗示美联储将下调紧缩政策，从而巩固了这些预期，引发股市短暂飙升。但艾伦指出，市场已经消化了这种下行趋势，这表明鲍威尔的讲话导致投资者对其言论反应过度。

艾伦说：

“也许投资者担心鹰派立场会进一步强硬，但这真的足以推动过去两年的第二大单日涨幅吗？上个月两个最大单日涨幅的事实表明还有其他事情正在发生，当反弹真的到来时，投资者迫切希望不要落后于形式。”“市场仍在消化美联储加息周期的鸽派倾向，超出美联储自己的表态。”