美伊冲突持续升级至第28天，双方冲突烈度始终处于高位，未见任何降温迹象，这场地缘危机持续向全球市场传导，引发连锁动荡：美油重返百元关口，美股道指跟随纳指跌入修正区间，“恐慌指数”VIX突破30关键关口。

周五美股成为市场重灾区，午盘后跌势加速，三大股指全线大幅下挫。其中纳指跌2.15%，本周累计下跌3.23%；标普500指数跌1.67%，本周累跌2.12%，录得2022年以来最长的连续五周下跌；道指跌1.72%，本周累跌0.9%。

衡量市场恐慌情绪的 VIX 指数收于31.05，创下去年4月21日以来的最高收盘水平，正式突破30关口，凸显市场恐慌情绪已达到阶段性顶峰。

板块方面，美股各主要板块普遍承压，科技股集体下挫，Meta、亚马逊跌近4%，特斯拉、高通、博通、谷歌、微软、英特尔、英伟达跌超2%，苹果跌逾1%。

芯片股表现更弱，费城半导体指数跌1.69%，ARM 跌近7%，格芯、微芯科技跌超3%，迈威尔科技、博通、恩智浦半导体跌超2%；银行股同样全线走低，花旗集团跌超4%，摩根大通跌超3%，摩根士丹利跌近3%，高盛、美国银行、富国银行等均跌逾2%。

中概股也未能幸免，中概指数跌1.9%，文远知行跌近9%，小马智行跌近6%，金山云、禾赛科技跌近5%，蔚来跌超4%，小鹏跌超3%，阿里巴巴、老虎证券等跌超2%。

欧洲市场同步承压，欧洲斯托克600指数收跌0.95%，德国股市收跌近1.4%，法国股市收跌0.87%，英国股市收跌0.05%，本周意大利银行板块逆势涨超2.3%。

美伊冲突的持续升级是引发市场动荡的核心根源。尽管美国总统特朗普周四曾释放缓和信号，但以色列和美国周五仍联手对伊朗多处工业及核相关设施发动空袭，伊朗随即展开强硬反击，出动无人机和导弹还击，并明确警告将报复与美以关联的工业企业，同时宣布拦截试图通过霍尔木兹海峡的商船。

更具冲击力的是，伊朗伊斯兰革命卫队正式宣布霍尔木兹海峡已完全关闭，已劝返三艘不同国籍的集装箱船，并称任何通过该水道的过境行为都将面临“严厉措施”，关闭期限不受限制。

此外，伊朗官员称正考虑退出《不扩散核武条约》，高级安全官员警告，若美方发动地面行动将遭对等反制，伊外长更是直言，以色列总理正拿美国人的钱和命豪赌，以方将为袭击伊朗基础设施“付出沉重代价”。

以色列方面则态度强硬，以防长称将升级对伊打击，以军表示已袭击“伊朗主要导弹和水雷生产设施”及弹道导弹、防空系统生产基地，自冲突爆发以来已向伊朗发射约1.5万枚导弹和炸弹。

与此同时，美国内部也出现分歧，万斯据称批评以总理对冲突预测过于乐观，美官员透露，冲突以来已有303名美军士兵受伤。美国务卿则首次暗示，伊朗战事还将持续2至4周，超出特朗普此前计划的四到六周，同时强调实现对伊行动目标无需出动地面部队。

美国总统特使威特科夫称，预计本周将与伊朗方面会谈，很快会收到伊方对美方15点停火方案的回应，目前美国仍通过中间方与伊朗沟通，已收到伊方愿就特定事项对话的信号，接近展开实质性谈判。

地缘冲突的升级直接推动油价单边上行，多条消息线索叠加下，WTI原油现货价格突破100美元关口，美油期货收涨超5%，结算价升至2022年以来最高水平，中东阿曼迪拜原油期货日内涨5.54%。

本周油价走势完整呈现了特朗普政府“口头施压”的失效过程，周初特朗普宣布将打击计划延迟五天，随后提出停火方案，周四又给出10天宽限，但 WTI 原油价格本周仍实现收涨，完全收复周一14%的暴跌跌幅，伊朗议长更是直言，美国为抑制油价散布大量假消息，但市场已麻木、再无人买账。

面对霍尔木兹海峡关闭的局面，沙特正加速重塑原油出口路径，船运数据分析机构 Kpler数据显示，3月以来沙特延布港原油装载量攀升至日均约340万桶，本周部分单日流量超过500万桶，创下历史纪录。

债市与美股走势出现脱钩，美债当天出现显著需求，分析认为，市场通胀担忧正在消退，注意力正转向经济增长问题。其中2年期美债收益率创逾一年新高后转而下跌约7.4个基点，10年期美债收益率涨1.61个基点。

美元指数则突破100关口，升至2025年11月以来最高水平，完全收复周初消息引发的跌幅，跨货币基差掉期显示，美元流动性短缺加剧，主要集中在瑞郎与日元方向。

日元汇率跌破160关口，为2024年以来首次，引发外界对日本当局入市干预的警惕，日本财务大臣片山皋月已放出强硬警告，称将采取“大胆举措”坚决应对，此前日本当局还考虑动用外汇储备直接做空油价，以非常规手段阻击日元跌势。

加密货币与贵金属市场同样异动，比特币现货下挫4.29%，跌破6.6万美元，连续第二周下跌；以太坊跌超3.8%，跌破2000美元关口。黄金则逆势走强，周五日内涨近3%，徘徊于4500美元附近。

工业金属多数实现周度上涨，伦铜本周累涨逾2%，实现美伊冲突爆发以来首次周度上涨，分析认为中国库存大幅下降带动需求预期回暖是主要推手，伦锡全周涨近6%。

冲突的外溢效应持续扩散，全球产业供应链受到严重冲击。因“不可抗力”导致卡塔尔能源基础设施遭受冲击，氦气供应中断，美国最大包装气体经销商之一 AirGas 正式宣布，将部分客户的氦气月供应量削减至正常水平的50%，并附加每百立方英尺13.50美元的附加费，半导体供应链面临巨大压力。

全球“变压器荒”持续加剧，高盛最新报告显示，2026年1-2月中国大功率变压器出口额同比激增61%，对美出口更暴增182%，而美国变压器进口依赖度被上调至60%，供需缺口预计将持续到2028年。

这一轮变压器出口的爆发式增长，主要得益于全球人工智能数据中心建设与电网升级改造两大需求的推动，叠加多国老化电网设备更新和新能源发电并网的刚性需求，海外市场对变压器的需求持续旺盛。

各国央行与政府纷纷出台应对举措，货币政策与财政政策面临调整压力。美联储理事米兰提出，美联储7万亿美元资产负债表可通过放宽流动性监管要求、降低使用央行借贷工具等措施，缩减1-2万亿美元，且不会引发市场动荡。

欧央行管理委员会成员、比利时央行行长 Pierre Wunsch 坦言，若伊朗战争拖至六月，加息或将难以回避，他对市场目前定价的今年至少两次加息持认可态度。

特朗普则计划于4月3日提交国会预算提案，拟大幅增加国防开支，缩减国内机构规模，其中国家安全支出预计达1.5万亿美元，创下历史新高，这也是自2013年以来最晚发布的非首年财年支出愿景。

在私募信贷风暴背景下，美国 SEC 中负责监管对冲基金、私募信贷公司等投资产品的部门，去年有接近四分之一的员工离职，部分离职与马斯克推动的“政府效率部”倡议引发的联邦政府人事调整有关。

中国方面，中国商务部宣布对美启动两项贸易壁垒调查，针对美国此前以“产能过剩”和“未有效禁止强迫劳动产品进口”为由发起的两起301调查，中方对等发起调查，坚决反对美方破坏全球产供链、阻碍绿色产品贸易的做法。

国家统计局数据显示，1至2月中国规模以上工业企业利润同比增长15.2%，其中计算机、通信和其他电子设备制造业利润同比增长2.0倍，各地区各部门积极实施宏观政策，装备制造业和高技术制造业利润快速增长，工业企业效益状况持续恢复。

比亚迪2025年营收突破8000亿元，达到8039.65亿元的历史新高，同比增长3.46%，归母净利润326.19亿元，同比下降18.97%，新能源汽车销量460万辆，连续四年稳居全球榜首，整车出口首次突破100万辆，同比大增140%。