美大银行超预期发债 跑赢大盘的表现令其颇受欢迎

人们原以为华尔街银行今年的发债工作已经完成大半，但他们本周又发行了275亿美元债券，令人始料未及。

美国银行周二发债大约100亿美元。摩根大通、富国银行和摩根士丹利周一合计发债175亿美元。高盛尚未有动静，如果也加入发债大军，最终总额还会进一步推高。

发债规模远超很多人此前的预期：摩根大通策略师曾预测几大银行发债总额大约在140亿至160亿美元之间。但 Schroders Plc 美国固定收益产品管理主管 David Knutson 称，这些公司现在希望赶在美联储进一步收紧政策、发债变得更加昂贵之前抓紧融资。

最重要的是，Knutson 说，全球金融危机过后的监管规定使得银行渴望保持较高的流动性水平，尤其是现在。

“当前景不明朗时，他们希望流动性充裕，”他说。

与此同时，投资者正在寻找表现优于大盘的证券。来自金融业发行人的美国公司债2022年下跌11.8%，而高评级债券整体下跌13.7%。

银行通常都在公司债最大的发行人之列，但今年的发行量尤其大。根据彭博汇总的数据，金融机构2022年已经发行约4 277亿美元债券，占总发行量的55%。去年这个时候，这个数字接近3 950亿美元，占比约三分之一。

Amerant Investments Inc．的固定收益副总裁 Baylor Lancaster-Samuel 表示，在2022年余下时间里，银行发债情况将主要取决于资产负债表的趋势，特别是贷款增长和存款流失；但他们可能仍将是发债主力。

“做空大规模发债的大银行从来都不是一个好选择，”Lancaster-Samuel 说。

彭博行业研究信贷分析师 Arnold Kakuda 称，高盛已经暗示将开始收缩资产负债表，但未来几天可能仍会发行债券 。他补充说，高盛是大银行中最活跃的发行人，也是2022年上半年最繁忙的发行人之一。

“波动率可能会持续存在，这可能促使银行在利率可能进一步上升之前提前发行债券，”Kakuda 说。