随着通胀、加息和美国股市的连续下滑，华尔街越来越多的人开始谈论一个可怕的前景，即经济的“衰退”。有“新债王”之称的双线资本 CEO 杰弗里·冈拉克（Jeffrey Gundlach）认为，当前一系列衰退指标已开始在市场中闪现。

冈拉克指出，其中之一是消费者信心。上周五公布的美国2月消费者信心指数跌至10年来最低，而这一直是判断未来经济走向的可靠领先指标。冈拉克认为，信心下滑，再加上对消费者缺乏新的经济刺激措施，以及美联储预计将在一段时间内收紧量化宽松政策，对整体经济来说都不是好兆头。

另一个值得关注的衰退指标是收益率曲线，它追踪短期和长期利率之间的差异。历史证明，短期利率高于长期利率的收益率曲线倒挂，是经济衰退即将来临的可靠警告。冈拉克解释道：

收益率曲线已经让我们在密切关注。一旦10年期国债和2年期国债的利差缩窄至50个基点以内，你就进入了经济衰退的观察阶段。这就是我们现在的处境。

他说，美联储目前的立场无助于解决问题，因为美联储仍在通过购买债券扩大资产负债表，而且尚未开始加息。这意味着，如果经济衰退真的迫在眉睫，美联储减轻经济损失的火力将会减弱，因为它没有降息的空间。

冈拉克表示，美联储应该在一年前就停止量化宽松，现在看到的是所有这些过度刺激的后果。他补充说“美联储显然落后于曲线”。

另一个引起冈拉克注意的经济衰退指标是信贷息差开始缓慢扩大，这表明市场对一些公司偿债能力的信心下降。这也表明，信贷市场正处于失控的边缘，这可能会阻碍一家公司以优惠价格举债的能力。冈拉克表示，“这是恐慌的前奏，不幸的是，我认为我们目前的信贷利差就是如此。”他还警告称，信贷息差可能进一步扩大，将对股市产生负面影响。

冈拉克表示：

我们有足够的衰退潜力，收益率曲线趋平，消费者信心低迷，通胀处于高位，消费者没有刺激措施。我认为，今年晚些时候经济活动走弱的可能性相当高。

尽管他的经济展望黯淡，但他认为有一个领域可以开始慢慢买进，那就是新兴市场股票。冈拉克称，新兴市场的相对估值与美国股市相比“不正常”，在近期股市疲软之际，新兴市场似乎是唯一大幅上涨的领域。

此外，德意志银行策略师吉姆·里德（Jim Reid）日前也表示，美国经济可能越来越难以避免陷入衰退。他说，“随着美国 CPI 数据的飙升，美国国债收益率倒挂的风险越来越大，经济衰退已更早开始倒计时。”

早在上月末，亚特兰大联储就在其 GDPNow 预测中将2022年美国第一季度实际 GDP 增长预期下调至0.1%，对比2021年最后一个季度6.9%的年增长率简直就是急速下滑。同时这也就意味着，美国经济正处于收缩边缘，离衰退不远了。