英国首相特拉斯 (Liz Truss) 上台45天就狼狈宣布辞职，任内经济施政政策一片混乱，导致英国金融动荡；特拉斯辞职给全球政府决策者前车之鉴：高通胀和加息环境正在改变政治游戏，决策空间大为受限。

华尔街日报 (WSJ) 报道，过去十年来，低通胀和超低利率，让各国政府有财政支出的余地，大量举债仍不至于吓到市场投资者。但“好日子”已经过去，随着各国央行加息，政治人物愈来愈难在没有财源的情况下继续借贷，因为加息提升举债成本，而且各国政府在疫情期间已经累积大量债务。

英国就是很好的例子，债务占国内生产毛额 (GDP) 比重从疫情期间的约 80%，如今已升至约 100%。

特拉斯周四 (20 日) 宣布请辞，成为英国史上「最短命」首相。她和她不久前下台的财长夸腾 (Kwasi Kwarteng) 都希望靠减税提振经济成长，并推动钜额补助，减轻能源危机对家庭和企业的冲击，然而这些措施打算靠借贷支应，而非削减支出。

经济学家说，如果是一、两年前，上述计划不会引起太多人担忧，但现况不同，市场反应极为剧烈：英镑贬至历史新低、英国国债市场遭抛售，而且退休金市场不为人知的杠杆操作，迫使英格兰银行 (BOE) 紧急干预债市，以挽救市场信心。

凯投宏观 (Capital Economics) 经济学家 Paul Dales 指出，不管谁接任首相，中长期都需要紧缩财政政策，向市场证明财政纪律。

德意志银行认为，这也让其他欧洲国家对扩大支出的态度变得谨慎，包括为了保护家庭和企业而实施的能源补贴。

谁是下一个？

随着日本和美国等主要债主国纷纷抛售美国国债来捍卫本国货币贬值。美国银行周四(10月20日) 发布报告警告，23.7万亿美元的美债市场相当脆弱，暗藏金融市场的黑天鹅，可能会因大规模强制抛售或意外导致崩溃。

目前，美债市场缺乏流动性，意味着美国国债无法在不影响价格的情况下轻松买卖，基本上，此种麻烦会波及所有其他风险资产。