美国期货市场周末休市后，黄金的价格发现机制便转移至区块链网络，这为能够同时驾驭两个市场的交易者创造了套利机会，Theo首席投资官（前瑞士信贷CIO）Lggy Loppe表示。

“在公开可见的价格形成方面，链上市场几乎承担了周末100%的价格发现工作，”Loppe最近在接受Cointelegraph采访时说道。

芝加哥商品交易所（CME）黄金期货于周五东部时间下午5点停止周末交易，周日东部时间下午6点才恢复。在此期间，Loppe指出，大多数传统交易通过亚洲的私人场外（OTC）交易进行，这些交易并不公开报告。

因此，通过排除，PAXG和XAUt等代币化黄金资产成为少数能够持续交易且公开可见的工具——在其他平台休市时，它们为全球黄金市场提供了实时价格发现。

Loppe表示，证据就在价格走势上——当期货交易重新开始时，价格往往与区块链市场上已发生的变动精确对齐。“我们看到周末的波动在CME开盘时得到了反映，”他说。

近年来，基于区块链的黄金市场规模显著扩大，流动性大幅提升，代币化黄金的总市值已升至44亿美元——其中过去12个月就增长了近28亿美元——同时新钱包数量几乎增长两倍，达到11.5万个。黄金占区块链上真实世界资产（RWA）净流入的约25%，超过了代币化股票、企业债券和非美政府债务的合计增长。

Loppe指出，市场做市商和跨场所流动性提供商主导了期货市场“熄灯”时段，他们在数字与传统平台间进行价格差异套利，而加密原生宏观交易者也扮演着重要角色。

“一些机构正在监控周末链上黄金市场，尤其是那些关注CME开盘前跳空风险的宏观和跨资产交易部门，”他说，但他也承认，大多数传统金融机构仍将区块链定价视为参考信息，而非主动建仓的依据。

不过，Loppe提醒道，区块链定价机制的广泛采用仍存在障碍。链上流动性仍远低于期货或ETF市场，大额交易难以执行而不影响价格。“监管清晰度正在改善，但司法管辖区之间的碎片化阻碍了机构的部署速度，”他说。“托管、会计和资本规则仍存在很大差异。”

Loppe认为，区块链金银很可能将继续与传统产品并行发展，而非取而代之。“短期内最可能的发展是代币化市场与传统市场并存，各自发挥不同作用。”