据11月20日的报道，摩根大通（JPMorgan）分析师发布警告，称微策略（现更名为Strategy，股票代码MSTR）可能因其比特币持仓占比过高（超过90%）而被MSCI全球指数剔除。

该报告直接导致MSTR股价在报告发布后下跌9-11%，从约196美元（11月19日收盘价）跌至约177美元，要知道，MSTR这个月已经下跌了不少，月度跌幅达40%。

Saylor 应对摩根报告的攻击，以及对被被MSCI指数剔除的看法

迈克尔·塞勒（Michael Saylor）对 微策略（MSTR）可能被MSCI指数剔除的看法相对乐观和坚定。他在2025年11月21日的回应中强调，公司不是基金、信托或单纯的控股公司，而是拥有软件业务和比特币资产的经营实体，因此不应被视为“比特币杠杆ETF”而被剔除。他表示，“指数分类并不定义MSTR”，并认为即使发生剔除，也不会改变公司的长期策略或价值。

 Saylor保持冷静，视此为短期噪音，强调MSTR的比特币持仓是其核心优势，不会因指数调整而动摇。 他还指出，法律上MSTR不是投资公司，即使MSCI基于经济行为（如比特币代理）决定剔除，也不会影响其“坚不可摧”的定位。

比特币回调是健康的

对比特币近期从10月初高点下跌约30%（抹去2025年大部分涨幅），他的看法非常乐观和坚定，他视此为“健康的事”，是新兴资产类别的正常生命周期的一部分，能清除“游客、杠杆和弱手”，为下一轮上涨奠基。 在2025年11月19日的采访中，他具体说道：“比特币已经存在15年，经历了15次重大回调。它总是回到新高。”以及“”这个回调是新兴变革性资产类别的生命周期中的正常现象。它是一件健康的事，它清除游客、杠杆和弱手，并为下一轮上涨奠定基础。

此外，Saylor在社交媒体X上以“永不退缩“”回应这次下跌，并附上AI生成的自己图像，这被视为对市场的“战吼”，强调他和公司不会动摇。 他进一步表示，公司能承受比特币再跌80%-90%而继续运转，因为他们的持仓策略设计为长期持有，且在下跌期间继续买入（如11月17日斥资8.35亿美元买入更多比特币）。 Saylor视此次回调为买入机会，而非危机，强化比特币作为“最佳资产”的信念。

微策略会不会被迫出售比特币？

Saylor表示，公司不会轻易出售比特币，只有在极端情况下，如无法维持债务利息或股息支付时，才会考虑。但他强调，这几乎不可能发生，因为他们的策略设计为长期持有（HODL）。在采访中，他说：MicroStrategy是坚不可摧的，能够承受80%到90%的比特币价格下跌。 这意味着，即使比特币价格暴跌，公司也不会被迫卖币来偿债。

Saylor指出，比特币只需涨到200万美元，公司就能永久资助其财务义务（如股息和利息），无需出售任何比特币。他辩称：“比特币只需涨到200万美元，公司就坚不可摧”。 

截至2025年11月，公司持有约649,870枚比特币（平均成本74,433美元），如果比特币达到200万美元，总价值将超过1.3万亿美元，足以产生足够收益覆盖所有成本，而无需动用本金。

Saylor强调，维持股息的风险非常小，因为只要比特币每年上涨1.25%，公司就能维持股息支付。他预计比特币未来20年每年增长30%，远高于所需最低水平。公司仪表盘显示，其比特币持仓可资助71年的股息（假设当前股息水平）。 

此外，杠杆率已降至10-15%并趋向零，比特币波动性从80%降至50%，进一步降低了风险。 Saylor形容公司即使比特币平盘几十年，也能维持。