彭博社分析师詹姆斯·塞法特（James Seyffart）近日就即将获批的加密货币 ETF 前景发出谨慎信号，指出迫在眉睫的美国政府关门可能为审批流程增添变数。

随着10月1日联邦财政年度截止日临近，国会尚未就临时拨款法案达成一致，Polymarket 数据显示政府停摆概率已升至69%。这一风险不仅威胁关键经济数据的发布，也可能干扰美国证券交易委员会（SEC）的正常运作，进而影响加密ETF的最终落地节奏。

塞法特在 X 平台发文表示，尽管市场对现货加密 ETF 的期待高涨，但审批时间表正变得愈发不确定。

他特别提到，当前待审的多只 ETF，包括基于瑞波币（XRP）、Solana（SOL）、卡尔达诺（ADA）、狗狗币（DOGE）和莱特币（LTC）的产品——其招股说明书（S-1文件）已提交多时，但最终批准不再取决于程序性天数，而是取决于SEC公司财务部对基金结构与披露内容的实质性审核。

值得注意的是，SEC 近期已悄然调整审批机制。记者埃莉诺·特雷特（Eleanor Terrett）披露，随着“通用上市标准”（generic listing standards）的正式生效，SEC 已要求相关发行方撤回此前依据19b-4规则提交的交易所上市申请。

这一变化标志着监管流程的重大简化：过去，交易所需单独为每只 ETF 提交 19b-4 表格，SEC 拥有长达240天的审议期；如今，只要基金 S-1 文件获批，且符合预设的通用上市标准，ETF 即可直接上市交易，无需额外审批。

此举不仅消除了冗余环节，也意味着 SEC 对这些加密 ETF 的批准权已集中于 S-1 注册文件的审核。

塞法特指出，撤回 19b-4 申请的操作最早可能本周启动，而 SEC 理论上可随时批准符合标准的基金。此前，CoinGape 报道称，SEC 已同步撤回针对这些 ETF 的延期审议通知——在新制度下，此类延期已无必要。

尽管流程简化带来希望，但时间窗口正被政治风险压缩。原定于本周加价表决的《清晰法案》（CLARITY Act）因政府关门威胁而搁浅，进一步凸显立法与监管环境的脆弱性。

塞法特的同事、彭博 ETF 专家埃里克·巴尔丘纳斯（Eric Balchunas）坦言，目前尚无法确定这些基金的确切启动时间，市场仍在等待 SEC 公布更明确的指引。

更关键的是，部分加密货币 ETF 的 19b-4 最终决策截止日已在本月陆续到来，包括 XRP、SOL 和 DOGE ETF。

虽然新机制使其不再依赖该路径，但若 S-1 审核因政府停摆而延迟，仍可能错失年内上市窗口。对于长期期待多元加密资产ETF的投资者而言，这既是制度进步的曙光，也是现实政治的考验。

当前，市场处于微妙的临界点：监管框架正朝更高效、透明的方向演进，但外部政治动荡却可能按下暂停键。

若政府顺利避免关门，SEC 或将在未来数周内批量放行多只加密 ETF，开启继比特币和以太坊之后的“山寨币 ETF 时代”；若停摆成真，即便技术流程已简化，实际落地仍可能推迟至四季度末甚至更晚。